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21年是一个金融市场很动荡的年分，因为再央行宽松货币政策刺激下，全球所有资产都是出于高泡沫状态，而现在央行已经准备回笼流动性了，资金利率开始升高了，表现为十年期国债收益率升高。

美联储是货币宽松最没有底线的，虽然没有执行负利率政策，但采取无上限的货币宽松，只要市场需要钱，就可以印多少？纸币的信用大大降低。

可是最近美国十年期国债收益率开始大涨，周五美国10年期国债收益率上涨至1.64%，达到2020年2月以来的最高水平。2021年开始时，10年期美债收益率仅为0.92%。美国高估值的高科技股周五再度调整，未来高估值板块下跌压力依然很大。

衡量市场通胀预期的10年期盈亏平衡通胀率在纽约时间周五早盘升至2.30%上方，为2014年初以来首次。5年期盈亏平衡通胀率升至2008年以来最高点。通胀预期增加，美联储紧缩货币的概率增加，一旦美联储减少债券回购，美元流动性就会收紧，美国股市包括大宗商品全面承压。周五纽约商品交易所4月交割的黄金期货价格下跌2.80美元，跌幅0.2%，5月交割的白银期货价格下跌28美分，跌幅1.1%，纽约商品交易所4月交割的西德州中质原油（WTI）期货价格下跌41美分，跌幅0.6%。

国内方面，股市注册制和IPO常态化下，新股供应源源不断，另外央行已经开始逐渐回笼流动性，国债利率也在升高，高估值的抱团股和高估值的科技股都会承压，一些没有业绩支撑的中小盘股票更是没有大资金关注，可能陷入长期的下跌，银行股会不会持续走高，是一个关键。

不要寄望牛市，牛市没有那么多，机构抱团松动下，高估值的泡沫会破裂的，留给市场的是一地鸡毛。