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茅台合理估值是多少，没有一个定论，股价与投资者信心有关，也与趋势有关。

根据有关模型，股票合理估值是无风险收益率的倒数加增长率，目前国债收益率在3%多一点位置，预期未来国债收益率将继续升高，那么茅台合理估值在30倍市盈率加上茅台利润增长率，如果茅台增长率在10%左右，那就是40倍较为合理。

因为股价是围绕内在价值波动，未来市盈率大约是40倍上下波动，市场情绪亢奋，可以高于40倍，市场情绪低迷，可以低于40倍。

茅台股价上涨，得益于机构抱团带来的正向激励机制起作用，那就是抱团股价上涨，带来基金净值大涨，基民踊跃申购基金，基金逢高建仓，不断推高股价，茅台股价出现明显泡沫化，此后媒体开始口诛笔伐，投资者万众声讨，机构抱团出现松动，股价下跌，暂时看没有形成太明显的负向激励机制起作用，也就是股价下跌，基金赎回，机构大幅减仓，股价不断大跌。但是机构分歧增加，机构逢高减持意愿增加，尤其是外资机构北上资金减仓力度更大。

目前贵州茅台估值依然偏高，还是有调整压力，但碍于机构抱团，短期连续暴跌不太可能，会是一个下跌反弹再下跌的走势。

A股历来是涨跌超预期，茅台未来估值大概率会低于40倍，抄底需要谨慎。

以上是个人观点，不构成投资建议。