通常我们了解的美股是通过查看道琼斯工业指数进行了解。这个指数要是一直上涨，投资者会认为美股一直处于牛市之中。当然，从实际的情况看，道琼斯工业指数已经走出了十年“长牛”。那么，为什么总有投资者唱空美股要大跌，但美股却一直创新高呢？

一、美股道琼斯工业指数，并不能代表所有的美股成分股。

绝大多数投资者认为美股道琼斯工业指数代表的就是美国整个股市的涨跌。其实，并不是的。美股道琼斯工业指数，它是一个成分股指数，并不是一个将每股所有上市的公司进行采样进行编算呈现的指数。它采样选择的是那些公司呢？并不是垃圾股，而是美国股市最为质优流动性最好的前几十家上市公司，可以说是对美国最好的公司进行采样然后进行编算。这些被采样编算以后的涨跌按照权重进行影响，也就是每股道琼斯工业指数的涨跌。

所以，大家看到的美股道琼斯工业指数是美国股市最好的上市公司综合表现，并没有反应美国股市所有上市公司的涨跌情况。

很多投资者拿美股与A股做对比，认为美股“十年长牛”，而A股十年前是什么样子，十年后的今天还是什么样子。这种对比的方式是不对的。A股的编算方式是A股＋B股，只要在股市中上市的公司都进行采样，是一个平均指数。

所以，对比美股与A股就好比怎样？就好比美股派出了最好的几十家上市公司，A股派出了几千家上市公司，然后平均来看成绩。这样一比较，当然是美股的走势更好，平均水平更为质优。

所以，了解美股的“长牛”，就给先了解美股道琼斯工业指数的编算方式。

二、股市的涨跌影响因素有很多，不是谁唱空就会下跌，谁唱多就会上涨的。

影响股市涨跌的因素有哪些？国际形势、经济周期、宏观经济、财政政策、货币政策、军事、地域经济、投资者情绪等。

投资者情绪虽然能影响股市的涨跌，但也仅仅是短期的影响，并不能长期影响，毕竟股市是市场经济的“晴雨表”，是市场经济的呈现。也就是说，股市的涨与跌，不是谁唱空就会下跌，也不是谁唱多就会出现上涨的。而是，市场经济出现了向上才会出现上涨趋势，市场经济出现了向下才会出现下跌趋势。

那么，为什么美股一直创新高呢？个人认为，现阶段的美国经济仍旧处于复苏甚至是已经进入至繁荣的经济周期阶段，也就是经济上升期。怎么讲？

从经济周期的角度看待经济，有四个阶段，分别为：衰退、萧条、复苏、繁荣。

2008年，美国“次贷危机”，世界也爆发经济危机，普遍认知经济周期中的衰退阶段。衰退阶段之后便是萧条阶段，个人认为2009年-2013年为萧条阶段，期间欧洲还爆发了“欧债危机”。当然，作为世界第一大经济体，还拥有着世界最具有流通能力的美元，美元又计价于石油，具有得天独厚的优势，从2011年是，美国就具有进入复苏阶段，世界从2013年时才具有苗头。

2011年时美国经济开始转暖，之后的股市更是节节攀高，到了2018年时美国经济虽然受到了影响。但是从经济阶段的角度看，个人认为：1、美国经济强于世界经济水平；2、美国步入经济复苏阶段已经多年；3、从各项经济指标以及陆续加息的角度看，要么已经步入了繁荣阶段，要么处于复苏阶段至繁荣阶段的过程中。

也就是说，美国股市的上涨，被采样的上市公司频频出现上涨促使道琼斯工业指数不断创高，而重要的基础是美国经济强劲的复苏。

总结：正确看待美国道琼斯工业指数，其是成分股指数，并非综合以及平均指数。道琼斯工业指数之所以频创新高是因为美国经济具有复苏或者步入繁荣阶段的经济基础。

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