美股与黄金，确实存在较强的联系性，特别是美股与黄金均作为国际重要资产配置标的，诸多投资者对比二者之间的联系性。但是，要说美股和黄金呈现负相关联系，呈现美股上升而黄金价格下跌，我们认为这样的认知，并不完全正确。历年美股涨跌与黄金价格涨跌确实存在一定的相反走势或者阶段负相关的联系，但也有时间呈现着的是同向、正相关的联系。

对美股和黄金负相关，呈现美股上涨而黄金价格下跌的问题，观点如下：①、美股的更多呈现的是其样本成分股综合价值与股票供需关系的呈现，虽然有国际资本、投资热度有关系，但重要的是其本身的价值；②、影响黄金价格的因素有很多，国际形势、重要经济体货币政策、黄金开采量、总量、供需关系以及资金避险情绪等等，这一点与美股存在不同；③、美股与黄金，具有正相关、负相关的参考价值，但并不绝对，并不是一定呈现着美股上升而黄金价格出现下跌；④、美股与黄金的同向性、反向性均是存在；⑤、美股与黄金的同向、反向关系，是一个复杂性问题，特别是阶段同向与反向之间的联系。

美股与黄金价格对比：

上图是黄金2000年-2019年至今时的价格走势与美股道琼斯工业指数2004年-2019年至今之间的叠加对比图形。从图形中，我们能清晰的观察出，美股道琼斯工业指数与黄金价格的走势，呈现着的是阶段同向、阶段不同向的走势。2004年至2007年，黄金价格与美股道琼斯工业指数呈现着同向上涨的走势。2008年美股出现大幅下跌，黄金价格同期也有震荡，但黄金呈现着横盘走势。2009年至今的美股道琼斯工业指数呈现着上涨走势，完成了10年长牛的壮举。而黄金价格呢？2011年8月份结束了上涨走势，只有进入到连续几年的下跌与相对底部的横盘震荡，直到2019年时近期价格才有比较好的表现。

那么，从阶段来看，美股与黄金的价格并不是负相关的关系，只能说是阶段负相关，2011年至2018年呈现着负相关，其他年份呈现着同向走势。对于美股上升而黄金价格下跌的说法，也就不成立。

不要错误的看待美股道琼斯工业指数就是美国综合股市，对比黄金价格需要正确看待！

美股道琼斯工业指数确实是世界众多投资者参考美股以及评价美国经济上升与下降的重要参考。但是，不要错误的把美股道琼斯工业指数单一的看待为美国股市。美股道琼斯工业指数是一个成分股股指，并不是在美国的主板交易所上市的任一上市公司均能被纳入其样本进行采样编算。道琼斯工业指数的样板采样成分股是美国最为著名的不同行业占比权重的几十家上市公司，可以理解为美国本土最为质优的公司进行采样编算。

由于这样编算的方式，我们认为并不能凸显整体美国股市的涨跌情况，能很好的呈现美国头部公司股价的涨跌。所以，美股道琼斯工业指数在近些年来能不停脚步的向上涨，可以说近几十年来均是呈现着上涨的态势，遇到金融危机时，快速出现下跌而后继续上涨。

美股道琼斯工业指数的走势，就与美国经济有着更深的联系，虽然部分公司有着国际化布局，也对于企业盈利性造成影响。我们同样可以理解为，美国的经济上升与下降，深层次的影响美股道琼斯工业指数的走势。既然是美国经济，就存在经济的周期性、宏观经济、财政政策、货币政策等等息息相关。

上图是美国失业率与联邦基金利率的对比图形，并且有美股出现下跌与震荡时间期间。当美国失业率保持走低趋势时说明美国的经济表现很好，那么对应美国的经济很好，股市的表现也会很好出现上涨。但是，当美国失业率骤增呢？美国经济出现倒退，很显然，美股表现也不会好到哪里，出现下跌。美国的经济面与美股之间的联系性更强。这一点就与黄金有所不同。

国际黄金的流通，虽然是以美元作为主要计价货币，但各个经济体之间有着本土货币进行黄金计价，泰国的泰铢、印度的卢比、欧元区的欧元、我国的人民币。并且，世界中的黄金，美国虽然拥有世界最大的黄金交易所之一，但世界很多国家也产黄金。影响黄金价格的因素很多，除了产量、国际形势、避险情绪等，还有美元的升贬值。黄金与美元呈现着负相关的关系，阶段美元升值，黄金贬值的概率升高，黄金价格上涨，美元贬值的概率升高。上图是历年来美元指数与黄金价格的对比图。

为什么呈现这个样子呢？因为国际流通黄金的计价货币为美元，所以呈现着负相关的关系。黄金的价格复杂性来自于其的影响因素。甚至说美国的经济好坏，也能影响黄金价格的走势，比如美国经济萧条，期望通过美元贬值刺激出口贸易，那么这时的黄金价格将会由于美元的贬值而上涨。而美国的经济衰退，国际资本避险情绪上升，而这时美国期望美元汇率保持相对区间震荡，黄金的价格表现则又是不同，美元汇率的影响降低，而成为世界主要避险功能产品，由于需求增大的影响，价格出现上涨。如果，黄金的产量大减，也会对黄金价格产生影响。黄金价格的受影响面很多，也很复杂。

总结：从实际对比美股道琼斯工业指数与黄金价格走势，能清晰发现，二者存在的关系并不绝对，并不是呈现着负相关的关系，也并不是美股上升而黄金价格下跌。二者呈现的是阶段性表现，阶段同向或者阶段负相关。影响二者走势的因素有很多，美国经济、经济周期等，而黄金的影响因素就更多，产量、汇率、美元升贬值、国际形势、避险情绪等等。二者具有参考性，但也需要结合实际情况进行参考！