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在一个基金经理的眼中。普通投资者每年能赚20%收益就算是很厉害的。从经济周期来看。 A股每5年就有一次大的牛市行情。每年按20%收益算。那么在牛市翻一倍应该算是合格的。

实际情况并不是大家想象的那样。因为大多数的散户不满足一年20%收益。都想短期追暴涨的股票。但往往都会追在短期高点。所以散户投资者大多数每年都没有赚到20%。因为即使他偶尔赚20%，也不会满足。然后到处去找大牛股。最后被套在山顶上就地卧倒，下跌过程中一路锁仓。

就拿我身边的一些投资者来说吧。大部分人都喜欢做短线。尤其是在牛市的时候做短线一样风险很大。有经验的投资者都知道。牛市的时候虽然赚钱的概率高。但是一样应该长线持有。

大多数基金经理在熊市末期牛市初期的时候。选择重仓防御性行业的龙头企业。因为在基金经理的眼中。龙头企业的上市公司股价是陈螺旋式上升的。也就是在大的经济周期中高点低点，不断抬高。啊，很多周期性的行业股票牛市长多高，熊市就会调多深。所以很多基金经理不看好强周期性行业股票。

作为我们散户投资者。也应该向基金经理学习。坚定持有行业的龙头企业。一般龙头企业具有很强的竞争优势。尤其是非周期性的龙头企业。他们的业绩不论经济好坏都很稳定。股价自然就会呈螺旋式不断抬高。

很多散户之所以不喜欢买龙头企业股票。是因为他们觉得龙头企业的股票股价很贵。其实这是一种错觉。散户认为价格便宜才能更赚钱。即使在基金经理的眼中。龙头地位的股票才更有投资价值。因为在某一行业能做到最好。那么它一定具有很强的竞争优势。比如同行业之间的价格战补贴战。还有相互诋毁。龙头企业就更具有竞争优势。业绩自然就更加稳定。价格高并不是坏事情。相反的价格低才更有问题。因为好的东西都不会太便宜。