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市场成交量一直没有放大，维持8000-9000亿元水平，资金不可能推涨所有的板块，只能做结构性行情，推动结构性牛市。

年后二八分化走的十分极致，那就是机构抱团的白酒、大消费、部分医疗医药行业个股、新能源走势异常强劲，股价不断新高，像宁德时代和贵州茅台，大量资金围绕机构抱团股炒作，吸引了整个市场很多活跃资金前往博弈价差。

这个时候，非抱团股就成为大资金活跃资金的弃儿，本身没有大资金参与股价就显得很疲软，一旦这个时候有资金抛售离场，或者有资金刻意做空打压，比方说中证500指数ETF融券做空达到75%的限制比例，股价就会马上陷入大跌阴跌大跌这样的不间断走势，股价只能不断下跌。

这种极端走势是不是正常，专家有专家的角度，投资者有投资者的视觉，作为绝大部分投资者，可能是赚了指数亏了钱，新生怨念很正常。如果单纯认为是价值投资，是去散户话的胜利，恐怕是不太客观的，美国股市尽管也是机构抱团，大型科技股不断上涨，但并没有走出A股这样的二八分化，其他个股跌不停。

我个人认为，科技股、金融个股不断下跌，不排除部分资金为了拉升抱团股出货而刻意打压中证500指数个股，逼迫投资者抛售非抱团股高位参与抱团股，如果这一推测成立，那就涉嫌市场操纵，是应该严查的。

白酒股几十倍市盈率，10%正增长，难道投资价值就会比科技股几十倍市盈率高于白酒股的增长率差，不一定的，何况白酒股没有国家政策扶持，科技股有国家政策扶持。