跨期套利能平衡相邻期次期货价格吗?

我想你可能搞错了期货价格形成的某种主次关系。

跨期套利的原理是,利用不同期限的品种价格差,所进行的一系列操作组合。

以原油为例,当前价格“远期溢价市场有牛市预期”状态下,远期的合约价格逐次高于近期,这时可以通过买入近期的品种,同时等量卖出远期合约的方式进行“跨期套利”操作。

那么从理论上来说,随着时间的推移,通过跨期套利的成功实现的条件是:近期合约上涨的速度比远期合约下跌速度快。这样的期待在“牛市逾期”的背景下,实现的可能性是比较大的。2年多以前上一轮的美、俄原油价格战中,出现不少的“油轮海上漂”的现象,便有类似这样的交易之后,近期合约交割形成的——如果后期远期合约没有出现意料中的跌价(跌幅)便用手中成交的低价近期和约(实物商品)补上远期合约的空单,从而成功实现套利。

这种操作,是“默认期货的价格走势在先”的前提下,操作者利用的原理;而“期货不同月份的品种价格差,会因为你的某种套利组合的实施而变小”这种影响力是非常小的。

也就是说,单个品种期货的走势,影响的因素在于“该品种对应的经济环境或市场情绪”占主导。纯粹的资金来说,如果要想影响其走势,应该是“直接对某品种轰炸”,而不是跨期套利操作的影响。

尽管从这以理念来说,“跨期套利的操作实施之际,也对不同批次的期货品种有一定的【价格聚拢】作用”,但这种作用,并不是跨期套利目的所致。

不同批次的期货随着时间的推移,价差也可能会缩小,其根本的原因是:

随着到期时间的临近,各品种会全部朝着“现货价格靠拢”,理论上说,在到期之前最后一日,期货价格会非常接近现货价格。这种原理,也是“跨期套利”能够实现的本质所在!

文章来源:网络整理
  • 发表于 2022-02-18 20:58
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