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在回复《美国经济矛盾，美联储竟无计可施，会不会引爆下一轮经济危机？（
https://wukong.toutiao.com/answer/7040118206169694501/ ）》中提到，大家可能都注意到了，全球的金融市场从未像今天这样关注美联储和货币政策，如多年前格林斯潘的一个“非理性繁荣”，就让全球股市为之颤抖。而近日，全球市场中最大的breaking news，就是美联储究竟何时收紧货币、以致何时加息，往往美联储主席、甚至几个高管的一句话便能影响几十亿、上百亿的盈亏。

为什么呢？聊一下美联储的前世今生吧。

之前最后提到，美元发钞的流程是：美国国会确定美国国债上限，然后美国政府依据这个上限发行债券，把债券“抵押”给美联储，相当于以未来的税收收入作为信用，向美联储借来“美联储券”，即美元；换言之。美联储依据购入的美国国债发行量发行货币。

接着谈。

美联储发行多少货币要由当年国会通过的美国国债上限确定。所以，美联储只负责确定经济政策，但货币发行量是由国会控制的，国会不提高债务上限，美联储就不能增发货币。简言之，美国货币的主要发行机制，就是宪法规定货币发行权归国会，然后国会委托政府按照规定的限额，凭国债信用抵押，经由财政部印刷，美联储发行货币。

除了买卖联邦政府债券以外，美联储调控基础货币投放量的其他渠道还包括面向普通商业金融机构的再贴现业务（也即面向普通商业金融机构购买国债以外的凭证）、持有黄金以及增持特别提款权等。

联邦储备银行于1914年11月16日开始发行了作为法定货币的联邦储备银行券（Federal Reserve Bank Note）用以换回国民银行券，1945年6月12日起，这种券收回不再发行。同时发行了一种联邦储备券（Federal Reserve Note）作为日常大量的通用货币。按规定联邦储备券应有充足的担保，其担保物是政府债券、长期或短期商业证券，以及黄金等，这就是现在我们通常接触到的美元。

美联储的财政独立，系由巨大赢利为保证，主要归因于对政府公债的所有权。但美联储不以赢利为目的，每年除按股东的股本金的6%固定分红作为补偿，发行美元多少或者获利多少，与美联储股东没有关系。它的绝大部分收益必须返回财政部。截至2009年年底，美联储成立以来获得总收入8 490亿美元，上缴美国财政部7 322亿美元。

2010年美联储购买的包括国债和抵押证券在内的投资组合获利颇丰，将交纳给美国财政部的利润总额784亿美元，远远高于2009年创下的474亿美元的历史最高纪录。

然而，美联储的私人银行背景，决定了华尔街与美联储的“亲密”关系。美联储偏袒华尔街的表现，经常引起相关各方的高度关注；批评者以为，称美联储是华尔街金融利益集团的忠实代表应不为过。

可以见得，美国的中央银行体系，亦即美联储的形成，有一个跌宕起伏、曲折反复的发展过程；体现了货币金融一般规律与美国具体情况相结合的成果。

关于“美元是怎样制造出来的”这个问题，如上所述，美国财政部和美联储并没有另起炉灶，而是沿袭了当年汉密尔顿参照的英国模式，亦即美国长期以来政府用国债作为抵押向银行借钱的办法；相当于政府以自己的信用，即以未来税收抵押给私有中央银行来“借出”美元，而债务总量不得超过额度由国会授予的额度。

现在大多数增发的国债并没有直接进入美联储系统，而是被外国中央银行，美国的非金融机构，和个人所购买。在这种情况下，购买者花的是已经存在的美元，所以并没有“创造出”新的美元；只有当财政部最后将拍卖交易中没有售出的国债，交由美国的中央银行购入时，才会有新美元的产生。

美联储的私人银行性质，以及美元源自国债，本是西方国家完全公开的普通常识。如果以为是发现了美国最核心的国家机密，并且扯上了“犹太人国际阴谋”，那真是海外奇谈了……点到为止吧。

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