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企业为什么要上市，不同的市场有不同的诠释，像美国成熟市场，上市有两个目的，一个是筹集公司发展资金，另一个是给风头等提供必要的退出渠道。

像互联网和一些高科技公司经过天使轮和A、B、C、D、E、F等数轮融资，一般都有对赌协议，在一定时间一定地点上市。因此互联网和科技公司发展到一定阶段就要上市。

但是很多制造业等公司在美国并不热衷上市，主要股东生怕自己股权被稀释，也担忧严格监管，增加成本。

可是我们A股因为监管粗放、减持制度非常宽松，可以实现短期内股权增值套利，很多公司上市主要目的不是筹集资金发展主业，而是为了减持套现。一元几毛钱持股成本上市以后不管以何种价格减持都是暴利，这就是市场最大弊端，因此需要严格制度限制。

所以上市公司每天最多的公告就是减持、清仓减持。哪管股价跌不跌，投资者亏不亏，美国减持有一个标准那就是不能导致股价大幅下跌。

正是因为制度差异，美国没有IPO堰塞湖，A股有一个巨大IPO堰塞湖令人生畏，谈虎色变。颜色湖存在说明制度偏向于融资者利益，而不是保护投资者利益。

堰塞湖消失才说明资本市场保护投资者利益保护到位。