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A股之所以一团乱象，在于违法所得相比于违法成本实在太低了，新证券法实施以前，一般就是罚款60万元，60万元罚款相对于几十亿元利益，简直就是激励一批又一批人造假谋取非法利益，

康美药业造假一案，震惊了财经界，被证监会称之为有系统、有组织，长期、系统实施财务欺诈行为，证监会多次表示要立体追责，那就是惩首恶给投资者合理的赔偿。

最终马兴田因操纵证券市场罪、违规披露、不披露重要信息罪以及单位行贿罪数罪并罚，被判处有期徒刑12年，并处罚金人民币120万，康美药业赔偿投资者损失24.59亿元，康美药业承诺多方筹措赔偿资金，并向承担连带赔偿责任主体主张权利。

康美药业一案是新证券法下的集体诉讼第一案，更外引人关注，这一案件是由公益组织发起集体诉讼的，在集体诉讼机制下，投资者选择声明退出默认参与法则，只要投资者不选择声明退出，赔偿款可以覆盖到没一个投资者，降低了诉讼成本。

对于上市公司赔偿投资者损失，我是不认可扣除系统性风险的，在于上市公司不财务造假信息披露违规，投资者是不会买进 的，正是因为某些上市公司把自己装扮成一个绩优股、白马股、高成长股才吸引投资者参与甚至是重仓参与。

但是康美药业作为集体诉讼第一案，投资者成功索赔，还是具有积极的意义的，以后有上市公司财务造假虚假陈述，就有例可循，违规违法成本大大增加。以后财务造假虚假陈述是会审慎得多了，尤其是独立董事被判连带赔偿，更是让独立董事职业行业也充满了风险。