高价（28）买的原油，转期后28会亏吗？

最近的原油期货牵动了不少人的神经，尤其是对期货不甚了解的人，更觉得在面临换月的时候，“系统将成本低的近期合约多单换成了成本高的远期合约”是被坑了。

实际上，就国内情况而言，这种换月移仓是不是会坑人，要具体针对平台的做法去分析。因为不同的平台做法不一样。

当前国内能够参与到的原油交易平台，正规合法的有银行、上海期货交易所，另外还有大量境外机构延伸进来的（MT4/MT5)平台。

对期货具有常识性认识的人，如果是稳健性的操作，会选择在即将面临换月之前的几天，平掉手中手中快到期的持仓，以规避最后几个交易日的价格异动风险。

后续叙说的都是针对“普通客户没有进行换月操作，系统会怎么处理”而言的。

以工行为例。工行原油合约是以“连续价格”为交易对象的，没有在业务品种中对应月份设置，但实际上价格也是要同步于每个具体月份的。

如客户在限定的时间内没有自行对持仓进行处理，在限定的时间过后，银行系统会【以总持仓市值不变】的计算方式，将原来账户的仓位更换为新合约的持仓。

因近期原油价格不同月份之间的差异过大，而当前的大多人原油持有的是多单，那么经过银行这样操作之后，在客户端显示的便是“持仓变少了、成本提高了”，从而给大家造成“被坑了”的感觉；

但如果你持有的是空单，那么无疑恰好相反“持仓变少了，但是成本变得更有利了”。

但本质上，从资金来说，在“变更的那一瞬间”除去交易点差的亏损外，变更前与变更后，客户持仓的总市值是基本没有变化的。

也就是说，银行的换月操作，不涉及盈亏的变化。

上海期货交易所的原油持仓，到期之前，系统会有不断的提示，要求客户平仓。

如果普通的交易者（非交割需求客户），在最后交易日仍没有平，交易所会在指定的时间强行平仓，且不代替你买入同向的下个周期持仓。

因此，这种情况如果你没有平，隔日账户中的到期合约就被强平“消失”了。

所以，期货交易所的换月，一定是要自己换的！

目前境外寄生于MT4/MT5平台之上的境外机构，多如牛毛，都是将触角伸进国内拉业务为主，可以说是鱼龙混杂，没有“合法营业的”——因为目前国家政策不允许开设这样的机构。

小编没有办法了解多少家，仅从自己参与的或者了解到的简述下。

规范平台的做法是：在最后交易日的最后1~3分钟，强行平仓，不建立新的同向下个月持仓。

不规范的平台有可能这样：交易结束后，后台在交易的最后3-5分钟内，选择一个“最不利客户的价格”来生成（泡制）一笔强行平仓的交易，将客户手中的持仓平掉，不建立同向下个月合约交易。

总而言之，最近一个多月以来，表现在原油价格上的诡异现象非常多，外盘（也就是大家认为“公平”的国际盘）同样如此，比如“美原油与布伦特原油的价格变化不一致而造成差价频繁变化”、不同月份的期货涨速不一致、做市商的点差数倍数十倍扩大……等等。这在一定程度上也给国内的平台管理带来一定的难度。

国内可参与到不同平台上的换月操作，大体上是不涉及操作盈亏上的变化，只是在手续费以及价格心理上，产生一定的影响。