股市素有“经济晴雨表”之称，何为“经济晴雨表”呢？也就是说，经济出现了减速、倒退的情况，那么对应股市也会出现下跌走势。可以理解为，股市的走势就是投资者对经济走势的预期走势，有着密切的关系。我们再来看问题：如果美股8月份就进入暴跌模式，美国经济是否会再次上演2008年经济危机的戏码？

在这里我们需要分几部分看待：1、美股8月份会不会出现暴跌模式？2、美国经济是否立即进入经济衰退阶段？3、会否出现类似2008年经济危机的情况？

相信这样的问题，每一位读者心中都有疑问。近期美股的下跌，以及出现美国十年期国债收益率倒挂二年期国债收益率，还出现了经济不及预期的现象，让所有的投资者感到紧张与担忧。那么，真的会发生吗？我们认为，看到美股是否会进入暴跌模式，一则看短期投资者情绪，二则还是要归结于美国经济会否出现倒退迹象。

美国经济并没有进入倒退阶段，美股持续下跌的基础尚不存在！

近期美国公布的宏观经济数据显示，美国7月季调后CPI月率录的0.3%，和预期值持平，高于前值为0.1%；7月核心CPI月率录得0.3%，持平于前值，高于预期值0.2%；美国7月末季调CPI率录得1.8%，高于预期值1.6%，高于前值为1.7%；美国7月末季调核心CPI年率录得2.2%，高于预期值和前值2.1%。

美国7月份无店面零售业、加油站、食品服务和饮吧、电子和家用电器店、服装及服装配饰店、日用品商场、食品和饮料店、家居和家用装饰店、杂货店零售业，保持正增长。只有保健和个人护理店、机动车辆及零部件店、运动商品和业余爱好物品和书及音乐商店出现负增长。从基本情况而言，有没有进入多数或者全面商业负增长的情况呢？是没有的。这也大大缓解了金融市场对经济可能进入衰退阶段的担忧。

不仅如此，美国汽油价格、电力价格、医疗服务、房地产市场、消费品市场、二手车和卡车均有着不同程度的价格上涨。当然，涨幅并不大。近期公布的制造业数据，也有超预期的表现。虽然美国7月份工业产出月率不及预期，采矿业和制造业产出低于预期，7月份新屋开工年化月率低于预期。但是，整体数据算是平稳，并没有大幅不及预期的表现。

从现在美国宏观经济面的角度看，美国经济并没有进入至倒退阶段。既然美国经济没有进入倒退阶段，美联储在8月份实行降息动作，开始维稳、改善美国经济面。再此基础上，美股有没有连续暴跌的基础呢？

我们认为，发生这样的概率是低的。可能8月份仍旧存在美股下跌的可能性，但影响并不是现在美国经济的基础，而是远期对美国经济担忧的投资者情绪。影响股市的因素有很多：国际形势、宏观经济、财政政策、货币政策、投资者情绪等等，其中就包括了投资者情绪。

近期部分美国经济数据不及预期以及十年期国债收益率倒挂二年期国债收益率，促使美国、国际投资者看空美股，造成美国股市下跌。甚至密歇根大学消费者信心指数出现了大幅回落迹象。可以理解，但要客观看待。

上图是1976年至今美国十年期国债收益率与二年期国债收益率倒挂数据，以及美国GDP增长率变化图形。从图形中我们不难发现，当十年期国债收益率与二年期国债收益率出现倒挂以后，并不是每一次美国经济就会出现明显下滑，甚至出现负增长。在1998年出现利率倒挂，但经济并未步入衰退。

当然，出现利率倒挂以后，并非经济就进入倒退阶段，并非美股就出现连续性下跌，并非每一次都会出现类似2008年的经济危机。一般出现利率倒挂以后，美国经济在12个月-36个月区间出现衰退，美股出现下跌，出现的金融危机规模强度不同。

8月份美股暴跌的基础在哪里？美国经济是否会上演2008年经济危机的戏码？

8月份美股暴跌的基础在哪里？我们认为，美股8月份继续暴跌的可能性，不高。如果说有，也是情绪所致使。美国经济存在不及预期，但美联储也施以降息，并且市场对9月份预期会再次降息。那么，8月份美股暴跌的基础在哪里呢？概率性较低，股市并非一直上涨或者一直下跌，中间也需要调整，特别是连续暴跌之后。如果9月份美国经济再次不及预期，美联储没有任何动作，那么这个基础是存在，但看待8月份，连续性暴跌的概率：较低。

美国经济是否会上演2008年经济危机的戏码呢？我们认为，至少2019年8月份不会上演！经济危机的到来，不是一蹴而就，也不是停留片刻即过去。是经济的倒退所致使，是改变经济所解决。从现在美国经济的基础而言，8月份不会是美国经济危机的开始，不会上演2008年经济危机的戏码！

上图是美国1987年至今工商业贷款撇账率与非金融企业债务/收入对比图。从图表中能清晰的看出，1990年银行业危机、2001年互联网泡沫、2008年次贷危机的工商业贷款撇账率还有非金融企业债务/收入的位置，处于的是高位，而不是低位。现在美国工商业贷款撇账率与非金融企业债务/收入的数据，并没有达到类似2008年次贷危机时的规模。虽然非金融企业债务/收入保持相对高位，但工商业贷款撇账率仍旧保持的低位，撇账率、债务基础风险性较小。

总结：如果美股8月份进入暴跌模式，美国经济是否再次上演2008年经济危机的戏码？我们认为，虽然现在美国经济数据面有所不及预期，但整体平稳，没有看到出现倒退之象。美国国债十年期收益率倒挂二年期收益率，也并不是即时进入美国经济危机时间，至少2019年8月不会。加上美国工商业贷款撇账率、非金融企业债务/收入处于相对低位，仍旧具有一定空间，并没有类似2008年的高位水平。现在，并没有美国经济上演2008年经济危机的戏码！