美国经济不及预期，已然成为了整个财经界议论的热点。对美国8月份markit制造业PMI指数自2009年以来首次跌破荣枯线，影响如何？我们是这样看待的，美联储缓步降息，制造业将会有所改善。美国经济不及预期，制造业PMI制造业不及预期，虽然影响颇深，但基本可控，就现在美国进入金融危机的猜测，给予否定。未来，如果美联储缓步降息对美国经济没有起色，美联储将会加大力度货币政策，而力度的大小以及加之的财政政策的执行，将决定美国经济的稳定与否。

美国8月份markit制造业PMI指数跌破荣枯线！

美国Markit制造业PMI值，并非2019年8月份才开始下跌，自2018年4月份触及阶段高位以后便一路下滑，如今已经跌破50荣枯线。

上图为美国2017年至今Markit制造业PMI与Markit服务业PMI商务活动值对比曲线图，从对比图中能清晰的发现，美国制造业与非制造业PMI值2018年以来呈现着接连下滑的态势。而在其中，美联储2018年进行了多次加息动作。从时间上看，颇为吻合。美联储缓步加息，虽然每一次仅仅加息0.25%的幅度，但加息的次数多，将理论水平一度提高至2.5%的水平。显然，在低利率水平下过“滋润日子”的美国企业，现在颇有些不习惯利率的上升，制造业PMI值也是接连下跌。

面对美国8月份Markit制造业PMI指数跌破荣枯线，美联储降息的脚步也将会加快，市场对9月份美联储降息的概率预测，甚至升至90%以上。美国Markit制造业PMI指数跌破荣枯线，是2009年9月份以来首次跌破50荣枯线，进入萎缩区间。不仅是跌入萎缩区间，还创下了自2009年8月份以来的最低，跌幅也是十年来最深，制造业出口销售数据同样也是跌至2009年8月以来最低水平。

从市场的角度看，8月份制造商持续减少库存，主要是担心需求前景不明朗，未来消费不理想的担忧。作为美国制造业支柱的的汽车领域，也是面临着疲软以及出口阻力，表现不理性。不仅仅是制造业PMI指数跌破荣枯线，现在美国制造商对雇佣员工保持谨慎态度。

上图为美国雇佣数量同比增长数据，从数据来看，我们能清晰的看出，美国雇佣数量并不是呈现着正增长的情况，而是呈现着负增长。这也印证了制造商、企业对美国消费前景的担忧。美国自2018年以来，新订单数量减小，甚至创下2009年10月份以来的新低。

8月份Markit制造业PMI值跌破荣枯线，向市场提供了一个清晰的信号，美国经济增长在三季度之后将会持续放缓，年度GDP增速可能低于2%水平。2020年是否延续，将在4季度政策方面以及货币政策方面，看有无积极改变。

美联储缓步降息，确实能刺激一定的潜在消费能力。但是，市场需求体量没有增加，就算是美联储降息，释放更多的货币。企业的新订单数量，也将会是有限。美国是成熟市场，各项商品的需求饱和，唯有打开新市场、新机遇才能更好刺激经济的增长。

上图为美国个人消费支出、私人投资、商品和服务净出口、美政府消费支出和投资总额、美GDP增长同比增长率情况。从图形中能清晰的发现，美国自2018年7月份、8月份之后各项数据呈现着下滑，私人投资、美国GDP同比增长率、商品和服务净出口等等均有着明显减速。减速的表现，工厂生产出来的产品，将会没有更多的需求。为什么？因为不管是消费还是商品出口、美政府消费与投资，就连GDP的走势也呈现着负增长，也就没有更多的需求。

不仅仅是制造业受到了严重的冲击，就业方面也在逐渐受到影响，近几个月雇佣数量同比增长率甚至出现这负增长。长久以此，单靠美联储单一方面缓步降息，是解决不了问题的。缓步降息，从现在的角度思考，没有问题，一边缓步降息，一边看待经济基本面的改变。但是，没有积极的财政政策，美国经济势必将会受到影响。美联储的缓步降息，只能是暂缓美国经济进入衰退阶段。

对未来美国经济的担忧，已然表现在国债收益率方面！

对美国经济的担忧，并不局限在制造业PMI跌破荣枯值、雇佣数量同比增长率的负增长表现上，美国国债收益率十年期与二年期还出现了倒挂现象！

上图为美国10年期-3个月其和10年期-2年期利差倒挂现象后，与美国GDP表现的对比图形。从对比图中，我们很清晰的能发现，当美国十年期与三个月期国债收益率倒挂后以及十年期与二年期国债收益率倒挂后美国经济在未来几年的时间里，所以，现在言论进入美国金融危机时间，为时尚早。但，未来几年间，可能会出现经济倒退的表现。

制造业PMI值跌破荣枯线、雇佣数同比增长率进入负增长，连国债收益率也出现了不同程度的倒挂情况。并且，从历史的数据来看，倒挂出现以后，具有潜在美国经济负增长的危机。现在美国所面临的局面，制造业的不景气，将会深远影响美国经济的形态，新订单以及新开工数量、消费有限等，都出现不同程度的影响。如果制造业继续不景气，势必将会带来更大幅度的雇佣数量的负增长，消费将会远不及预期，别说CPI不及预期了，甚至美国企业倒闭数量也将会增加。

总结：美国8月份Markit制造业PMI跌破荣枯线，说明美国现在制造业不景气，上述数据中也证实了美国消费、私人投资、GDP以及出口等数据均有下滑。如果美国制造业继续不景气，将会带来更多的经济困局，就业数量、失业率升高、CPI继续不及预期等等。当然，现在10年期国债出现倒挂，已经说明现在对美国经济的担忧。