股市究竟是不是经济的晴雨表？
作者： 昆明财税服务平台
我国股市经过20多年的发展，所取得的成果是有目共睹的，当前，我国股票市场的组织结构模式、市场资金规模和计算机交易清算系统，同不少西方发达国家相比，都没有很大的差距。但是，这20多年中，我国股票市场大起大落，很多问题也逐渐地显露出来。而且，在广大投资者看来，这些诟病远远地盖过了股票市场所取得的成就。这些诟病让不少股民这样认为：这几年中国经济是世界最好的，而股市却是全世界最烂的。按理而言，股票市场应该是反映经济发展状况的晴雨表，经济发展好了，股市自然也应该发展得很好才是。
但为何会出现上述情况呢，这主要是因为我国的股票市场存在着如下几个方面的问题。第一，上市公司总体质量不高。我们知道，上市是企业为了谋求更好的发展，而面向社会公众融资的一种模式,或者说，企业选择上市是为了企业更好地发展。但是在我国，很多公司是通过包装上市圈钱，将上市所得资金大肆挥霍，而不是用于企业的合理经营，因此，上市后的公司整体质量呈下滑趋势，银广夏事件就是其中一个非常典型的例子，上市之前,企业家艰苦奋斗，努力经营，上市之后，企业家坐享其成，肆意挥霍。第二，庄家幕后操纵股价。目前，在我国股票市场上，部分股票流通规模较小、上市公司信息披露不及时甚至有可能失真，因此，普通投资者和机构投资者之间就存在着严重的信息的不对称。国外经验表明，对机构投资者进行有效管理会减少股市的震荡。第三，缺乏对冲机制，在我国，股民若要获取收益，只能寄期望于所持有的股票价格上涨，既通过做多来获取收益，但是在金融发达的证券市场，投资者可以利用期权等金融工具来对冲风险，甚至获得收益，既，不仅可以通过做多，而且可以通过做空来获取收益。第四，股票市场稳定发展没有很好的基础，主要表现为，一是法律制度体系建设滞后，执行力度有待提高，二是信用制度尚未健全，参与者利益受侵害现象严重，特别是中小投资者的利益，三是行政干预过多，股市难以形成自我发展，自我完善机制。
在金融界发布的2013中国股民幸福指数报告中，影响股民幸福指数的因素很多，其中，股票市场表现低迷，机构操纵股价、内幕交易横行，上市公司审批不严,导致其质量参差不齐，这三类因素最受诟病。而在去年，停发新股是股民最迫切的愿望，IPO此次空窗期已经超过一年，虽然满足了股民一时的愿望，但毕竟不是长久之道。而且，股民的这一愿望也反映了股民深深的无奈。股市要健康发展，必须从根本上进行改革。前文中提到的“8.16”光大证券乌龙指事件，试想，如果实行“T+0”交易制度，投资者当天买入的股票可以当天卖出，也不会出现投资者持有的股票只能在第二个交易日股票低开的情况下卖出了。此次事件发生后，证券交易中的突发事件应急处理机制，和股票市场恢复“T+0”交易制度的话题，再次成为广大投资者热议的焦点，针对于此，上海证券交易所有关发言人指出，证券交易中的突发事件应急处理，是指当整个股票市场或某支股票的波动超过了一定标准时（现阶段我国是价格当天上、下浮动10%）,那么交易将被终止。
综合我国股票市场的特征来看，“T+1”交易制度可能并不能保护投资者的利益,虽然“T+1”交易制度下，股票市场的波动性确实要小些，但个人认为这主要是我国股票市场上“一刀切”的涨、跌停牌制度（即某支股票如果涨、跌幅度达到10%,就停止该支股票的买卖交易）所造成的，而和交易制度的关系不大。
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