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南通三建、南通六建、苏中建设集团都是注册在南通市的建筑企业，三家企业或多多少的参与建设了恒大的楼盘，要说受伤最大，当属南通三建。

南通三建与恒大的关系可不一般，三建与恒大在很早之前就建立起了战略合作伙伴关系，恒大的预售房项目的总承包商基本都是南通三建。

恒大为什么愿意把预售房项目交给南通三建，很大的原因在于三建“有钱”，这里就不得不提到结款模式：

开发房产项目前期需要大量资金，再有实力的房企也无力全额垫资，除非预先支付给大承包商少量的现金外，大部分款项都是通过“商票”支付的。

“商票”也是钱，但与现金的最大区别是不能直接拿来用，需要6-12个月的兑付期。在这12个月的兑付期内，人工、材料、设备都要花钱，为了给下面的小承包商和供货商如期结款，三建就不得不垫资入场。等到6-12个月的兑付等待期到期后再拿着商票兑付现金，实现资金回笼。

但风险就在于“商票”不是无条件兑付的，就像我给你写了一张借条，到期后能不会还款的主动权还是在于我，而不是你债权人说了算。当下恒大债务危机，不少商票恒大都违约了，拒绝兑付，其中就包括大承包商南通三建。

8月2日，河南漯河恒大悦府项目部，大承包商南通三建张贴了一张“停工公告”，其中就提到了商票违约问题：

大致意思是恒大漯河御荣房地产只支付给南通三建5%的现金，其余都是用商票支付的，为了我给下面的小承包商、供货商结算材料费、工资，南通三建垫资了4个多亿，但随着商票的陆续到期，恒大这边却违约了，拒绝兑付。

无奈之下，南通三建漯河大悦府项目部被迫停工，大门紧闭，禁止人员出入。

实际上南通三建“受伤”的不仅是漯河这一个项目，在太仓恒大项目中，南通三建也是大承包商，三建垫资5个亿入场施工，恒大除了支付8%的现金外，其余以商票的形式支付，但到期后出现部分违约的现象，至今欠南通三建8000多万，三建被迫在8月7日停工，与漯河项目如出一辙。

拿不到工程款还不是让南通三建最“受伤”的，因为此事导致的连锁反应才是让三建“最受伤”的：

一是股权被冻结；

深圳特发服务股份有限公司是一家以物业管理为主业的公司，南通三建是其股东之一，持股比例在5%以上，受到商票违约的波及，南通三建被部分供应商和施工班组起诉，所持特发服务的股份被冻结1950万股。

二是评级下调；

在建筑圈混，评级很重要，长期以来南通三建的信用等级都是 AA+，但受恒大影响，在最新的评级中，南通三建评级被下调到AA-。

除了南通三建外，六建、苏中建设两家南通建筑公司也承建恒大的一些项目，但是商票违约情况较南通三建还轻一些，比如苏中建设早前发布公告称收到恒大地产集团洛阳有限公司（恒大子公司）约200万的商票，现已经严重逾期一年了。比起南通三建两个项目5个亿左右的逾期工程款来看，苏中建设和六建还算是比较“幸运”的。

这次危机中受伤最大的不能说是某一个城市，虽然三家建筑公司都是注册在南通市的公司，但受商票违约波及的不止这三家公司，而是“大有人在”。南通市最多会因为三家公司收不上工程款而损失一部分税收，而全国范围内的恒大项目建筑商、承包商、供应商才是最受伤的。

另一方面，“受伤”最大的应该当属银行，以及将来可能出现的逾期交房的购房者。

写在最后：希望此次恒大危机能尽快解决吧，毕竟银行、承包商、供应商、购房者都不愿意看到一家全国性综合房企被债务压垮，利益受损的可不止一家企业、不止一个人，由此产生的负面影响是深远的、是连锁的。

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