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纵观全世界，很难能听到说哪一个国家的的股市像中国股市一样奇妙。T+1与涨跌停板的交易制度。唯独A股市场，能让你看到股价上涨或者下跌到某个价位后，股价会出现受到价格限制而出现涨不上去或者跌不下去的情况。也只有A股市场，你当天买入股票后只能次个交易日才能卖出的情况。为什么咱们A股市场就是如此的独特呢？同属一个国家的港股市场也没有这样的情况啊。

A股的市场结构

A股目前由上海、深圳两地交易所构成。其中上海证券交易所于1990年在上海成立，深圳证券交易所于1991年在深圳成立。所以，到现在2020年为止A股市场也才成立30年而已。而香港正式的股票交易市场成立于1891年，但是历史却可以追溯到1866年。就算以1891年开始算香港股票市场也有近129年的历史。其他国外的市场发展时间更早，所以咱们A股30年的历史相较于香港及其他的证券市场还是显得太年轻了。各种市场经验、阅历等不足，及市场结构不够完善。

参与主体的差异

市场参与主体分为机构投资者和个人投资者。这里我找了一个数据，是2017年的统计数据：其中就2017年A股市场的参与主体来看，自然人投资者（个人投资者）的数量占市场总投资者数量比例的99.73%，非自然人投资者（机构投资者）占总投资者数量的0.27% 。而随着2019年初市场趋于回暖，步入股市的个人投资者也愈来愈多。因此，就目前市场投资者的参与主体来看，个人投资者成为这个市场上的主要参与者。

小结：所以，目前A股市场主要还在实施T+1以及涨跌停板制度的主要原因一方面是由于A股市场的结构还不够成熟;另一方面则是由于目前A股市场个人投资者数量占比较大，且投资者的专业性较差，投机性较强。为了防止市场出现过度投机行为导致个股出现暴涨暴跌的行为，也是同时站在为了保护个人投资者的角度上去考虑。

股价的涨跌完全由市场决定

A股实行T+1及涨跌停幅度的限制，确实起初是站在防止市场过度投机行为防止市场暴涨暴跌而设立的。国家的本意确实是好的。但是，由于涨停板的限制，一只个股当天最大的上涨幅度就仅仅是当日涨停板的位置。在该制度的限制下该股不能一次性有效的把个股上涨做多的情绪给事消化完毕，经常出现连续多日涨停板的情况。所以，如果没有涨停板限制股价大幅上涨后短期又回到了价值合理区间，此时的股价就完全是由市场自身所决定。不会受到制度的限制。

市场过度投机氛围逐步退却

这个很容易理解的，对于涨跌停10%（ST为5%）的幅度限制，股价当日不能有效且完全的释放其做多的情绪。特别是针对于强势封住涨停板的个股投资者对其次日或者接下来几个交易日都有一定保持继续上涨的预期。所以,游资也喜欢接住市场的热点题材去炒作这类的股票，咱们散户投资者也比较愿意去追这一类的强势的个股。从供求关系的角度上来看，股价短期的需求量剧增，导致股价继续出现大幅上涨的情况，股价严重偏离公司的正常估值水平。

相对于取消T+1及涨跌停幅度的限制而言。咱们可以去参考一下科创版的个股走势情况，科创版其涨跌幅度虽然没有完全取消，但是将其调整为20%，相较于其他的个股比较，科创版除了2019上市初期短暂的炒作之后，市场就没怎么关注了，而且20%的涨跌幅设置，放眼望去也很少出现科创版涨停封板的情况。就是因为其幅度有适当的放开了，投资者的追涨意愿减弱了，要是直接取消了涨跌停板的限制，对于没有了天花板限制的股票，投资者更不愿意去追涨买入了。

市场结构趋于稳定化（价值投资理念）

如果完全开放了T+0交易制度以及取消涨跌停板的限制，市场上的个股可能会出现短期大幅波动的情况，短期的波动后股价又得回归正常、合理的估值范围之内。资金都去找寻估值合理、有上涨价值的的公司去扎堆买入。直白的讲只有有具备实际投资价值的公司才能支持其不断上涨的股价。而相较于一下业绩差、有问题的公司则受到越来越多投资者的遗弃，直至退出股票交易市场。市场也逐步趋向于结构化、稳定化。

给市场带来了一定的活跃度（T+0,资金当日可以多次交易）

在T+1的交易制度之下当日买入某支个股后，必须等到次个交易日才能执行卖出策略。举个例子：在资金有限的条件下，假设我全仓买入一支股票成交了100万，那么当日我最大贡献的成交金额就是100万。

但是，若是T+0的交易制度条件下，个股操作上我是可以当天买当天卖的。假设同样也是全仓买入100万的股票，如果我获利了，我是不是可以立即卖出，获利卖出后再次执行买入策略。那么，在T+0交易的条件下理论上来讲其实当日我贡献的成交金额是大于（等于）100万的。若是我多次获利的情况下，我一个交易日内多次执行买卖操作。那么该日的成交金额就是100万×交易次数。成交的次数越多，贡献的交易量越大，市场也就越发活跃。

目前A股的投资者还不够成熟（散户多处于弱势群体）确实当初T+1及涨跌停制度最初就是因为市场结构不够成熟，投资者的参与主体主体分化较为严重。为了防止市场出现暴涨暴跌，损害到投资者的利益而设立的。所以，部分投资者很担心若是实施了T+0与取消涨跌幅度的限制后，首先，如果短期大幅波动后资金大幅抽离某些毫无价值支持的个股后，投资者也出现大幅亏损的情况。

而且如果没有跌停幅度的限制，一些没有业绩支撑特别是概念、题材炒作的股票会直接被杀得很低的。投资很容易出现直接被闷杀的情况。再次，散户投资者即使站在价值投资的角度去考虑个股，因为其专业能力不及机构投资者，有可能把握错了方向;最后，一支股票其波动的价格很容易受到持有大量筹码的机构投资者的影响。所以，如果真的资金被大幅抽离了，股价一下子被压的很低散户投资者反而倒因为亏损幅度较大不愿意走了。

总结：综上所述，由于T+0制度及涨跌停幅度取消后，一方面是市场上的投资者逐渐偏向了价值投资为主，而以往的游资炒题材、炒概念、炒热点的思路逐渐退出A股市场的交易舞台。游资思路也逐步转向机构的价值投资的思路。短线投机思路也逐步被消灭，而且没有了涨停板制度，那么短线打板的操作也就不复存在。