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自2018年5月以来，余额宝不断引入新的基金，目前除了原有的天弘基金外，共引入四只新的基金，分别是：中欧、博时、华安及国泰。但自接入新的基金后，无论哪只基金，收益率都在下滑，这是为何？总体上来讲，有两个因素：

央行在218年4月17日表示，从4月25日(今日)起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点;同日，上述银行将各自按照“先借先还”的顺序，使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。此次降准应该可以释放出约1.3万亿元人民币，以2018年一季度末数据估算，偿还MLF约9000亿元后，可释放增量资金约4000亿元。

我们知道货币基金最主要的投资组成部分是银行存款，央行释放增量，各个银行的可用的资金量增多，对存款的需求度下降，因此相应从货币基金处拆借的资金利率就下降了。银行给予的收益率下降，余额宝内的货币基金收益率只能跟着下降。

1、天弘基金

此次余额宝引进新基金，可以预计到将有大量资金从天弘基金流向其他新接入的货币基金，为了应对兑付的风险，因此天弘基金提前收回部分投资资金，手上持有的现金量大幅度增多（持有的现金，不会产生收益，因为你没有投资出去），故而天弘基金的收益率不断走低。

2、其余四只货币基金

此次新引入的四只基金，短期内收到巨额的资金流入，但是流入的资金并不会马上产生收益，还要等基金经理人配置到相应的资产中（比如国债、银行存款、债券等）才会产生收益。因此在等待新资金产生收益的这段时间内，这四只基金只能用基金里原有的投资收益支付给旧的客户及新投入的客户，故而收益率肯定会产生下降。

上述两点原因，是余额宝内货币基金近期以来不断走低的原因，后续随着仓位配置合理后，预计收益率会逐步回升。