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加息对股市利空存在利空，但并不大表一个牛市马上会结束。但区间震荡会加大，因为投资者情绪和信心会遭遇巨大影响，比如美国美联储加息已经多次，但美国股市依然创新高不断，可其间股市大跌的次数为数不少，并引发世界股市巨大震荡。

首先加息会提升市场资金利率成本，投资者要求股市提供更多的风险对价，其本质就是股市估值水平会降低，直接表现就是市盈率下降，另外加息会导致十年期国债收益率升高，比如美国国债收益率一度突破3.1%，国债收益率升高，会导致部分风险偏好比较低的资金离开股市，投资者债券，也会导致部分避险资金离开股市，投资债券，股市资金分离，难免调整。

另外国债收益率升高，实体经济融资成本提高，财务成本增加会蚕食部分利润空间，影响到业绩增长，影响到股价的上涨，加息还会导致消费降低，居民选择存更多的钱，导致整个社会需求降低，影响经济增长，影响整个股市收益率降低，影响到股价上涨。

对于加息周期的资本市场而言，短期只会增加股市波动率，大涨大跌的交易增加，并不一定就会大跌，但有一个从量变到质变的过程，牛市会在不长时间内结束。这是难逃的宿命。