对于比亚迪而言，可谓是“传奇”的车企，近十年来有着很好的发展。但是，我们看待：为什么“明星”车企比亚迪，如今负债千亿，年度贷款利息支出超过利润？这件事情的时候，不能单一的去看待，需要全面的看待这件事情。

一、并非比亚迪一家车企的负债率高，整个整车车企的负债率都很高（见下图）：

从图片中很明显反映出信息，不仅仅比亚迪一家车企的负债率高，还有更多的车企负债率比比亚迪高。最高的是一汽夏利，最高能达到97.34%。而比亚迪的资产负债率虽然较高，但是从整个的对比中看，负债率达到的水平为68.81%。而高于比亚迪负债率的不仅仅一汽夏利这一家，还有安凯汽车、中通客车、亚星客车、金龙汽车、中国重汽、福田汽车、华菱星马、小康股份、力帆股份。

虽然就负债金额而言，比亚迪负债金额高达1338.77亿，但是，上汽集团的负债金额达到了4980.5亿元。还有很多企业超过了200亿以上的负债金额，比如宇通客车、金龙汽车、福田汽车、长安汽车、北汽蓝谷、广汽集团、长城汽车、力帆股份。

从整个车企来看，各个车企的负债率均很高，并非比亚迪这一家车企负债率高。虽然显示的负债总额高，但是其有着1945.71亿的资产总额。

二、研发费用仍在提高，“明星”车企，未来还会是“明星”车企。

就公司而言，不能以负债与不负债来定义这家上市公司是不是优质的。现在，世界上很多互联网企业均是处于亏损之中，但能说不优质吗？并不能说其是不优质，毕竟很多人对于这些上市公司的产品仍有着需求。有需求，就有价值。有价值，未来就能实现盈利。

我们可以看一下比亚迪2018年财报的基本情况（见下图）：

营业收入1301亿元，营业成本1087亿元，研发费用49.89亿元，销售费用47.29亿元，管理费用37.6亿元，财务费用29.97亿元。

与2017年相比较，营业收入同比增长了多少呢？增长了22.79%。说明比亚迪的汽车销量对于营业收入的增长贡献仍大，一家上千亿市值的车企，仍能保持20%以上的营业收入增长率，说明成长性仍在。

每股收益0.93元，每股净资产18.8元，对比近几年而言，仍旧有着稳定增长的态势，说明每股的价值在稳定升高。

而就近期，不管是高管还是大股东也是纷纷进行股票的增持，说明大股东与高管对于比亚迪的成长很是看好。

特别要说一下的是比亚迪的研发费用。大家都只要，如果一家企业失去了“核心科技”，或者说没有什么未来的“技术”。那么，在未来的道路上，是很难生存下去的。而比亚迪，2018年投入的研发费用是49.89亿元。

可能大家对于这个数字不是很敏感，认为一家上千亿市值的车企，投入研发费用近50亿也是合理。但是，去年比亚迪的净利润是多少呢？是27.8亿元。研发费用已然快高出了净利润的2倍。并且，比亚迪近些年投入研发的费用，仍在提高，位列车企的前列。

就现在比亚迪投入的研发情况而言，个人认为“明星”车企，未来仍旧会是“明星”车企。

三、看看杜邦分析的基本情况（见下图）：

净资产收益率4.96%，这是什么水平呢？客观些讲，很一般。但是我们从细分的情况来看，在建工程96.8亿元，流动资产1152亿元，非流动资产794亿元，货币现金131亿元。

如果按照比例来划分，这种情况的公司，在两市三板中有很多。但是，我们要把目光集中到96.8亿元的在建工程。也就是说现在比亚迪仍旧在“扩张期”，不仅仅是科研、实验的建设还有产能的建设，居然达到了近100亿的规模。未来会有很大的显像。

总结：看待一家公司，不能是“耳闻”或者从单一层面去看待，需要从多维度去看待，对比对比行业的水平，然后查看所有的财务数据才行。个人认为曾经的“明星”车企比亚迪，如今仍旧大比例的在研发中投入，未来仍旧会是“明星”车企。

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