市净率，书面意义是每股股票价格与每股净资产比率，是衡量一家上市公司即时股票价格与每股净资产之间的重要关系，一般来说市净率较低的股票，投资的价值也就越高，相反投资的价值性越低。通常常见的P/BV就是市净率的缩写，指股票价格（P）÷每股净资产（BV）。

市净率是越高越好，还是越低越好？

以我们从业多年的经验来讲，单一研究市净率并不能得出明确的结论，既市净率不是越高越好，也不是越低越好，是重要的参考指标之一，但不是唯一的参考指标。股市约3700家上市公司，单一参考市净率并不能很好对比，一些上市公司的市净率很低，但股票价格得不到更好的上涨；一些上市公司的市净率很高，股票价格却仍能继续上涨。单一研究市净率，现阶段的股市，并不适合。

当然，看待问题不能“死板”，需要灵活、多元式的进行分析。在同等条件下，市净率越高越好还是越低越好？虽然，无定论，但我们研究得出的结论，在同等条件下市净率越高股价振幅要大一些，市净率越低股价的振幅会小一些。

这是一家银行板块的上市公司，最近6个季度的每股净资产分别为6.86元、7.1元、7.14元、7.44元、7.65元、7.96元。现在的市净率为0.93倍，低于1倍的市净率。2009年至2018年的市净率分别为：2.43倍、1.53倍、1.4倍、1.14倍、0.9倍、1.28倍、0.96倍、0.87倍、1.15倍、0.86倍。围绕在1倍市净率附近波动。而股票价格呢？震荡的幅度虽然存在，但比较小，就算是2009年-2018年期间的熊市、震荡市，往往震荡的幅度约在30%左右。市净率不大，股票价格的震荡幅度较小。我们再来看同一行业的一家上市公司，每股净资产与市净率不同，呈现的股票价格震荡幅度也是不同：

这家银行股最近6个季度的每股净资产分别为10.31元、10.96元、11.73元、12.05元、12.68元、13.71元。现在的市净率为1.81倍，2009年至2018年的市净率分别为：4.27倍、2.14倍、1.41倍、1.31倍、0.97倍、1.43倍、1.43倍、1.43倍、1.84倍、1.25倍。在相同的时间下，市净率均是高于第一家讲到的银行股。而股价震荡幅度呢？期间出现过50%的振幅。不仅仅是这两家上市公司的对比，很多上市公司进行对比，均存在这般现象。市净率高的上市公司的股价震荡幅度要大于市净率低的上市公司震荡幅度。

当然，这样的对比结果，在A股市场也不绝对。为什么？因为，还需要一个前提，就是同行业。如果在不同行业间对比两家公司，对比出来的结果，也会不同。比如：

这家上市公司最近6个季度的每股净资产分别为79.57元、74.35元、81.49元、89.83元、98.76元、91.35元。现在的市净率为10.65倍，2009年至2018年市净率分别为：11.1倍、9.43倍、8.8倍、7倍、3.5倍、4.45倍、4.6倍、6.12倍、10.4倍、7.3倍。在相同的时间内，市净率均是大于上述两家上市公司。但是，股票价格波动呢？股票价格2012年、2013年时的震荡幅度大于第一家上市公司，但在其他时间震荡幅度均是小于上述中的两家上市公司。

对比市净率，我们认为需要将行业性进行分开，不同的行业有不同的认知，并且有不同的投资者进行追踪，造成的结果也是不同，板块之间的热度也是不同。对应市净率的反应，当然也就不同。这是一个复杂的对比系统，在对比的过程中，甚至同行业的市净率也不能保证市净率高的股票价格波动就一定大于市净率低的股价波动，或者是市净率低的可投资价值一定高于市净率高的股票。

我们将约3700家上市公司进行对比，最后的得出的结论就是：在同等条件下，市净率高的震荡幅度要大于市净率低的上市公司。在这之中，需要正确理解“同等条件下”，其他基本财务信息、财务数据要是相似，而不是差异化较大。并且，还需要是同一个行业的上市公司。

我们对市净率的观点，这个财务指标不能说越高越好，也不能说越低越好，其是重要的参考财务指标之一，但不是决定性指标。通常我们将投资，分为了四大步骤：选股、择股、执行策略、应对方案。而市净率作为的是参考性指标，而不是决定性指标。

总结：从客观而言，市净率不是越高越好，也不是越低越好，需要同行业进行对比，需要从历年数据中进行对比，是重要的参考性财务指标，但不是决定性指标。