如果在A股选一只股票持有五年以上，大家会选哪一个？
作者： 昆明财税服务平台
事先申明，没有任何推荐股票的意思。
只是单纯分享一下，如果一只A股必须持有5年，我个人的选择。
神州细胞-U，一家科创板企业，目前零营收的生物制药公司。
当然，它还有一家兄弟公司，义翘神州，也是生物制药公司。
先说一下这家公司。
这家公司上市后，我就特别关注。
2020年底开始建仓布局，打算持有的周期就在5年以上，甚至10年、20年。
科创板允许亏损上市，但大部分亏损的企业是拥有稳定的业务营收，只是需要融资扩张。
唯独这家公司比较特殊，是做生物制药的，最近几年巨亏21亿，没有任何营收。
生物制药公司，需要大量的研发费用投入，也是这家企业IPO的原因。
简单地说，这家公司生产的产品还没有落地，只是在研发阶段，企业就被允许通过挂牌科创板，上市融资了。
上市的目的比较明显，就是通过IPO募集资金，继续搞生物制药，至于何时盈利，遥遥无期。
除了IPO的资金募集以外，2021年，又在没有任何营收的情况下，神州细胞再次定增近40亿。
当然，招股说明书显示，公司独立自主研发的处于临床阶段和临床前研究阶段的生物药产品管线包括21个创新药品种和2个生物类似药品种，正在开展7项III期临床研究、5项II期临床研究和4项I期临床研究。
2021年三季度，已经有产品投入市场了。
从公司的简介上，我看到的产品是“公司的主要产品为单克隆抗体、疫苗、重组蛋白、CarT细胞等。”
还记得前段时间被过度营销的抗癌神针，100多万一针的，Car-T嘛？就是这玩意儿。
一句话概括，就是创新药，抗癌药等，这一类的细胞研究技术领域。
不做过多介绍这家公司了，有兴趣的可以自己去了解一下。
虽说这个领域，我也是个外行，但是正式入局时还是看了N多公开的相关资料，集中研究了两三天。
既然是长期持有，做功课自然少不了。
接下来，说说我的投资逻辑。
逻辑1：优质赛道，一本万利。
纵观A股史上的大牛股，都有一个特色，拥有核心技术。
其中，高毛利的产业，主要集中在生物制药、医美，以及白酒等行业。
说白了，生产的可复制成本很低，研发成本很高的赛道，一旦有突破，就是一本万利。
CarT的价格，就说明了这条赛道，一旦在技术研发上取得突破，将会有多大的机会。
生命科学是我比较看好的赛道，我想很多人也都是这么认为，这个赛道的投资逻辑，长期来看一点问题都没有。
逻辑2：资本青睐，市场绿灯。
一家不赚钱，甚至连营收都没有的公司，坐拥200-300亿的市值，这是什么概念。
这背后的技术研发，到底价值多少，其实资本给出了答案。
不仅仅是资本，就连交易所也给出了绿灯，让其顺利上市。
在这家公司宣布未来可能继续亏损，盈利遥遥无期的时候，依然能够顺利实行定增。
相比某些营收百亿，净利润几十亿的生物制药大厂来说，为什么资本还会投资神州。
要想明白这个逻辑，其实真不难，以为若干年的等待过后，有可能是一次大爆发。
相比过往一些医药企业造假上市，这一类无营收的企业上市，完全不需要造假。
它们更真实，拥有的都是技术专利，那可是几乎不可能造假的。
准确地说，资本给出了答案，我的选择是跟着资本走，一起去长期蛰伏。
逻辑3：长周期等待，想象空间巨大。
每个人对于长周期的投资逻辑不一样。
有一些人喜欢稳健，那可能是食品、饮料等大消费行业，机会更多。
有一些人要求低风险，那可能是银行、基建等民生底层建设，更加适合。
有一些人爱冒险，那可能是高新技术领域，未来新兴产业，更加适合。
我不太喜欢工业方面的技术，因为我觉得科技革命导致的淘汰周期太短，而相比之下，五年太长。
数码相机没有发明多久，就被手机的拍照功能完全取代了，辉煌太短暂。
相比之下，新兴技术领域，唯独生物制药，经久不衰，因为人们需要健康和长寿。
从癌症的化疗放疗，到质子重离子，到基因靶向药，到免疫治疗，再到Car-T，技术革命虽说也很快，但老的技术淘汰却很慢。
如果有人告诉你，一家公司研究的技术能治愈癌症，但可能需要5-10年，可能不一定会成功，你会不会投资？
单凭想象空间巨大这一点，我就愿意去尝试做长期投资。
尤其是这种变相“锁定”5年的投资要求，更适合想象空间巨大的行业和企业。
逻辑4：核心技术专利，估值潜力巨大。
资本给市场的估值，分两方面。
第一方面是业绩估值，主要是当下的业绩和未来的业绩成长预期。
第二方面是行业估值，主要因为不同行业给的估值倍数不一样，成长性好的行业会高，成长性差的行业就会低一些。
第三方面就是隐形估值，有些行业是商誉估值，有些行业就是专利估值。
这也解释了为什么一个没有任何营收的企业，能够坐拥200多亿的市值。
招股书显示，神州细胞及其子公司共拥有7项已授权专利及25项正在申请中的专利。
生物制药的专利，是我们国家最缺乏的，而专利背后，其实是大量烧钱的研发投入。
所以，专利是存在估值的，而生物制药领域的估值，是完全存在溢价的。
再说说我对长线投资的理解。
熟悉的朋友都知道，我是个趋势投资者，本质上并不信奉长线投资。
五年对我来说太长了，或者说，在绝大多数领域，我看不到也看不懂五年后的市场。
就好像，我知道5年后，平安一定还在，但我无法判断5年后的平安会不会比现在好。
同样的，我知道5年后，格力一定也还在，但我也无法判断格力未来5年的发展。
在我看来，长线投资本身，就是一个伪命题。
之所以可以长线持有，无非是因为在持有过程中，企业不断地证明了自己可以被长线持有。
说白了，你可以打算持有5年，但企业的发展到底会不会5年都如你所愿，是一个未知数。
除了像茅台这种逻辑非常硬核的企业，5年后业绩一定会有所成长，很多企业都很难判断5年后到底好不好。
那些能判断的，或者说确定性很强的，往往增长率都不怎么样，要么就是股价偏高了。
简单地说，大资金的投研能力那么强，它如果知道某家上市公司未来5年，一定能够翻倍，早就先一步介入，并且把股价空间透支了。
那些整天满口让你拿着白马股五年的，其实就是个谎言，因为5年内，一定会有一批白马折戟，也会有一批黑马诞生。
所以，在我眼中，如果要做一个必须持有5年的投资，那一定选择想象空间大的，而不是看上去确定性强的。
五年前，很多人告诉你，银行股确定性强，五年后，事实证明银行股确定性确实很强，但收益回报却不怎么好。
股票投资，可以做确定性强的投资，也可以做相对风险较小，绝对收益较大的投资。
其实对于那些想做长线投资的人，一定要想明白，所谓相对风险和绝对收益。
投资就是存在不确定性的，如果你追求的是确定性，那还不如存银行、买理财、买保险。
你把一颗种子种在土里，5年后回来看情况。
你是要确定会发芽，但很难长成参天大树的，还是大概率会发芽，但有可能长成参天大树的？
就如同，100%能得到1万元和50%能得到10万元，你怎么选，是一个道理。
很明显，我选择的是后者。
对于长线投资，我觉得重要的点有几个。
1、行业赛道的确定性一定要高。
行业赛道是大逻辑，决定了蛋糕能有多大。
5年以上的投资，首先要保证蛋糕一定是越做越大，而不是相互抢蛋糕。
内卷的市场，发展的机会其实是相对比较有限的。
之所以并不太看好传统的大消费，本质就是因为确定性虽高，但增长性很难评估。
未来人口在减少，人均消费增长本质得益于通货膨胀，当通货紧缩后，大消费的蛋糕还会越来越大吗？
就假设喝酒的人群就这么多，每个月在酒的开支上就那么多，这个消费市场的增长，长期来看有多少，能确定吗？
行业研报对于整个行业的前景分析，其实是值得一看的，选择5年后市场规模增长至少一倍以上的行业，最好是三倍五倍的行业，再去挑选公司。
2、细分领域龙头，想象空间大。
选择个股的时候，尽量选择在某一个专项领域的龙头企业。
说白了，就是企业拥有这个细分领域的核心技术。
一个行业未来发展前景广阔，并不代表一家上市公司，未来的前景就一定好。
行业内是存在竞争的，有竞争就有淘汰，所以对于企业来说，也是存在不确定性的。
我没有办法去预测未来哪一家一定是领头羊，所以我只能选择当下的领头羊买入。
逻辑上是因为现在它跑得最快，资源最多，核心优势最大，未来跑得最快的概率也最高。
记住，并不是确定性的，而是概率的最大化。
只能说是在当下做最有利的决策，然后迎接不确定性。
3、受到资本青睐。
受到资本青睐，也是一个必选项。
之所以这么说，主要还是因为作为散户投资者，对于一家企业的未来，研究能力是比较有限的。
我们要清晰地认识到，个人投资者的研究能力，一定是比不上资本的研究能力的，包括对于市场的敏感程度。
所以，跟着资本做投资，同样是会增加投资成功的概率。
虽说也有像乐视网这样的上市公司，让资本踩雷，但占比终究是少数。
绝大多数聪明的资本，基本上在股票市场都赚到了钱。
资本虽说也会审时度势，资本也会变卦，但当下资本的青睐，尤其是不计成本的投入，从概率上来说，也同样是最优的选择了。
4、核心壁垒要被验证过。
这一点其实很重要，就是核心的壁垒，要被验证过。
很多人会问，什么叫被验证过，指的是被市场接受，被时间验证。
这一点其实很难，但也是决定企业未来发展的核心。
比如某些企业，看似是龙头，但其实是伪龙头。
当出现价格战的时候，企业瞬间崩塌，从龙头的位置落下。
不同的企业核心壁垒不一样，有一些是技术专利，有一些则是品牌效应。
技术可能会被取代，品牌也有可能会被时代遗忘。
所谓的被验证过，就是在过往的时间里，当遭遇比较大的危机，在竞争中活了下来，这属于被市场验证最好的证据。
还有一种，叫做被专业机构验证过，就比如技术专利，通过了层层验证，是一个道理。
以上四点，是我个人选择个股，并且买入后就打算持有5年以上，会考虑的核心因素。
最后的最后，啰嗦两句。
对于绝大多数投资者，还是奉劝不要做长期投资。
长期投资是结果，不是过程，企业不断给你回报，你不断长期持有，而不是盲目的就拿3年5年10年。
当企业确实开始走下坡路的时候，不要过分地执着，不要太念着往日的恩情。
投资没必要和时间杠，没必要和市场较量，要懂得顺势而为。
对的时间，投资对的企业，然后，让时间验证价值。
本文不涉及任何股票推荐，个人观点，仅供参考。
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