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蚂蚁金服目前暂时没有上市，但上市肯定是最终的归宿，只是看什么时候会上市而已。

按照原来计划，蚂蚁金服将在2020年11月在科创板上市，但是当时蚂蚁金服在上市的时候，并不是以金融企业上市，而是以科技企业上市，当时上市主体是蚂蚁科技集团股份有限公司。

但蚂蚁金服集团真的是一家科技公司吗？其实也不排除这种性质，毕竟它是通过互联网来提供服务的，但是从蚂蚁金服务提供的产品和服务来看，它实际上是一家以科技为基础来提供金融服务的一家金融企业。

蚂蚁金服集团的主要业务来源，其实就是靠借呗、花呗、理财产品等等，这明显是一家金融企业，但是蚂蚁金服却以科技公司名义在科创板上市，这明显不符合要求的。

大家不要看科技和金融两个字差距不大，但实际上两者相差十万八千里。

一方面是科技公司和金融公司的估值方法完全不一样，科技公司的估值市盈率要远远高过金融公司的市盈率，这也是为什么蚂蚁科技准备上市的时候，其估值一度达到18000亿元以上。

假如它以金融公司的名义上市，估值肯定不会这么高，保守估计不会超过1.2万亿。

另一方面，蚂蚁金服以科技公司名义上市就规避了监管的要求，按照监管部门的要求，凡是从事金融业务的必须纳入到监管部门的监管系统当中。

然而之前蚂蚁的借呗、花呗这两个拳头产品其实都游离监管之外，这两个拳头产品的规模非常庞大，两者的余额一度达到1.7万亿以上，比很多大银行的信贷余额还有多，但是监管却远远不如一些持牌金融机构，一旦出现风险那将是不可估量的。

要知道当时蚂蚁借呗和花呗的杠杆率非常高，两者的公司主体注册资本只有30亿左右，但是蚂蚁金服通过跟银行合作，再通过发行ABS把资金不断吹大，结果借呗、花呗做到了几千亿的规模，杠杆率一度达到几十倍，而开展同样业务的消费金融机构，杠杆率最多也只不过是10倍左右，大多都是在5、6倍之间。

也正因为出于各种问题考虑，在蚂蚁科技临近上市之前，监管部门突然要求暂停上市是一个非常明智的选择。

在蚂蚁暂停上市之后，监管部门也多次约谈蚂蚁金服，并要求蚂蚁金服做出整改。

监管部门要求整改主要包含几个方面，一是纠正支付行业不正当竞争行为；二是打破信息垄断，严格落实《征信业管理条例》要求；三是整体申请为金融控股公司；四是严格落实审慎监管要求；五是管控重要基金产品流动性风险，主动压缩余额宝余额。

为此蚂蚁金服也做出了很大的改变。

以前蚂蚁借呗和花呗的放贷主体分别是重庆蚂蚁小微小额贷款公司以及重庆蚂蚁商诚小额贷款公司。

小额贷款公司从某种意义上来说，它并不算持牌金融机构，小额贷款公司的主管部门是各地的金融办，并不是银保监会。

从银保监会公布的持牌金融机构来看，它只包括银行、信托公司，财务管理公司、消费金融公司、汽车金融公司、金融租赁公司、专业理财公司等等。

这些持牌金融机构都受到银保监会的严格控制，他们的一举一动监管都非常严格。

所以为了达到监管部门的要求，蚂蚁金服成立了蚂蚁消费金融公司，主要负责蚂蚁借呗、花呗自有资金的运营情况。

之前蚂蚁金融基本上都是由蚂蚁众多高管和员工自己持股，在进行整改之后，蚂蚁金服引入了更多的战略投资者，这里面有不少都是国资。

在2021年6月份蚂蚁金服成立的时候，有不少股东都是国资，比如南洋银行持股10%，中国华融占股4.99%。

到了2021年12月24日，蚂蚁金服又再次引入一些战略投资，其中中国信达认缴资本60亿占股20%，此外南洋银行也是中国信达旗下的一家银行，信达持股比例达到60%左右，把这两个加起来之后，中国信达实际持有股权为24%左右，再加上中国华融，目前国资只有蚂蚁金服的股份，大约在29%左右。

有国资坐镇之后，蚂蚁金服在开展很多业务上面都会更加顺利。

从2021年9月份开始，蚂蚁金服就开始积极对旗下的借呗和花呗进行品牌隔离，对于蚂蚁消费金融提供资金的仍然以借呗、花呗为主。

但是跟第三方机构合作的资金将不再按花呗或者借呗显示，而是以信用购和信用贷的方式呈现，用户可以明显知道哪些钱是跟蚂蚁消费金融借的，哪些是跟他们合作的银行机构借的。

经过一系列的改革之后，目前蚂蚁金服基本上已经符合监管部门的要求，所以未来上市是迟早的事情，只不过经过这一系列的整改之后，以后蚂蚁金服不能以科技公司的名义上市了，对应的它估值可能会少很多。