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大家好，我是谦秋说，一个浸润资本市场19年的投资者。对于这个问题，投资者还是要搞清楚市值跟现金的区别。我们往往在看财富榜的时候，说谁有多少资产，其实大部分都是股票市值，是不能完全套现的资产。而随着上市公司经营的变化，这个资产的估值是变动的，对于大股东来说，只是纸上富贵而已。而真的想要减持套现，而不引起股价大幅波动，本来就是一件不太容易的事情。

先来看看中国恒大在港股上市的表现，虽然许家印家族占据77%的份额，也没有套现，但股价却从27元，一路跌到2元左右，这还是其中极少部分的股票买卖，就算是大股东允许减持部分股票，一旦大股东说要套现5%，就可能加速股价的波动，更何况是77%的股权。唯一可行的是股权质押，但这种质押也是风险很大的。一方面公司股票的质地，会被专业评估，能拿到的钱，比例也是不高的，更何况一旦股价波动剧烈，最终难免形成追加质押，甚至是全部抵押的窘境，往往上市公司的大股东，并不愿意这么去做的。

再来说说，专业机构的债券评价体系，绝不是空穴来风，往往一些高杠杆的企业，信用评级很差，融资成本很高，这让企业的融资环境越来越难，就算是有套现的冲动，也是找不到接盘侠的，只能眼看着纸上富贵，数字波动，而无能为力。从这点来说，金融机构从来只会锦上添花，绝不会雪中送炭，毕竟资本是逐利的。

总体来说，我觉得一家企业，走上高风险的不归路，大体上跟激进的经营，激进的财务有关系的，借钱最终还是要还的，一旦现金流出现问题，那事情就会大白于天下，就好比是一头巨兽，血放完了，某一刻就轰然倒地了。中国恒大的危机，其实还是高杠杆带来的连锁效应。敬畏市场，敬畏投机。

谦秋说问答，开心有内涵。