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没有所谓合理不合理的 理论上上市公司应该合理安排资金运用。合理安排项目投入。资金应该是没有任何问题的。因为每一个募投项目都是完成资金募集了的。

但是现实经营中。部分公司经营作风激进。有的公司盲目扩产。盲目投资。盲目并购。盲目赊销。造成资金链异常紧张。甚至出现资金断裂。

这个时候资本市场就左右为难了。银行因为公司杠杆很好。经营异常。不仅不愿意贷款。甚至提前抽贷。资本市场不提供融资。公司就会出现倒闭风险。股价就会大跌。投资者就会出现巨大亏损。甚至于出现股权质押贷款风险暴露 各类股东持股有被强制平仓风险。造成实际控制人生变。高层动荡。进一步加剧公司经营风险

但是如果允许上市公司再融资补充流动资金和归还银行贷款。也会造成道德风险。上市公司还会不顾实际。盲目投资。一旦激进经营风格不该 最后买单的就是二级市场投资者。

所以资本市场是左右为难。提供再融资不好。不提供再融资也不行。

关键还是实际控制人和经营团队诚信意识缺失。没有道德底线。总想把资本市场当成自己菜园子。