中信要清仓中信建投，清仓理由是否符合市场行为，是否满足限售股解禁条件？
作者： 昆明财税服务平台
6月26日消息，中信建投发布公告称，股东中信证券股份有限公司计划根据市场价格情况，自本公告披露之日起15个交易日后的6个月内通过集中竞价方式及/或自本公告披露之日起3个交易日后的6个月内通过大宗交易方式合计减持其所持有的本公司全部A股股票427,000,000股，占公司总股本比例5.58%。
今天中信建投股价一字跌停，投资者连止损止盈的机会都没有，市场质疑声音颇为高涨。
楼主的问题是中信证券本次减持是不是符合市场行为，是否满足限售股解禁条件，可以很明确的说，符合限售股条件，减持中规中矩，符合减持规定，至于是不是符合市场行为，要看那一个角度、
减持符合减持规定。
中信证券本次减持股份是IPO以前取得，限售股份在6月20日到期，25日减持公告，说明减持显得迫不及待，但是既然限售期已经来到，股东减持也就无可非议，在法律许可范围内是 不能阻止股东减持的，
根据有关减持新规的规定，股东三个月内可以通过二级市场减持不超过1%股份，通过二级市场减持不能超过2%股份，中信证券未来6个月内，中信证券拟通过竞价交易方式减持不超过1.53亿股，即不超过中信建投总股本的2%，6个月内理论上中信证券可以减持2%股份，属于顶格减持，分摊到每三个月通过二级市场减持不会超过1%；未来6个月内，通过大宗交易方式减持不超过3.06亿股，即不超过中信建投总股本的4%，六个月内中信证券通过大宗交易最大减持是4%，因此属于顶格减持，
因此中信证券减持是符合有关减持规定的，既然符合减持规定，监管层也是无法对其进行查处的，股价即使跌停，任何一方包括监管、投资者都是不能够阻止中信证券减持股份的，投资者也只能是骂几句而已，如果中信证券较真，还是有点麻烦的。
一个合规的减持缘何引发市场关注，引发市场争议，在于市场对减持非常敏感，毕竟清仓减持会引发股价跌停甚至连续跌停。
中信证券缘何急着减持
中信建投的前身系中信建投证券有限公司，2005年11月1日获证监会批复开业，中信证券持有中信建投初始资金是16.2亿元，若按6月25日收盘价计算，中信所持有的这部分股份的A股市值为113亿元，获利是巨大的。
正是因为获利巨大，中信证券才有较大的减持动力，锁定丰厚的利润，另外中信建投是上半年的超级大牛股，涨幅巨大，目前股价依然位于高位，估值也不便宜，请看一组数据，中信建投是一家AH股上市公司，截止25日，A股收报26.48元，A股股价相对A股发行价5.42元涨幅高达388％，可是H股只有5.89港元，按照目前汇率相当于5.19元，溢价率高达410.88%，是港股投资者不识货，还是内地投资者太疯狂，把股价炒得太高。
从市盈率看，中信建投是34倍，相当于中信证券的两倍左右，中信证券是行业的领头羊，估值竟然大大低于中信建投，可见估值是不便宜的。
华泰证券在上半年罕见推出一篇看空报告，就是针对中信建投的，华泰证券3月8日发表研报认为，中信建投估值远高于同梯队券商和国际投行，有下行风险，下调至“卖出”评级，认为中信建投合理价格为13.86元-17.33元，较3月7日中信建投A股收盘价31.60下调幅度为44％-55％。25日中信建投收盘价比华泰证券目标价17.33-13.86元还是高出9.15-12.62元，而从上证综指来看，3月7日指数比目前要高，中信建投目前价格是偏高的，是有下行压力的。因此中信证券存在很大 减持动力，锁定丰厚利润。
股价严重高估，减持制度宽松，给了中信证券清仓减持的两个基本条件，两者缺一都不会导致中信证券清仓减持。
修改减持规定遏制清仓减持迫不及待
A股最大特色就是减持泛滥成灾，每天面对最多的公告大概率就是减持公告，其中不乏大比例和清仓减持，减持之所以泛滥，就在于很多公司上市动机就是不纯净，不是像管理层期待那样，利用资本市场做大做强自己，而是为了股权增值套现，因此限售股一解禁，就会有不少产业资本马不停蹄的减持，甚至于没有到限售期解禁，就预先发布减持公告，尽快减持套现。
另外目前减持制度也是十分的宽松，给清仓减持和大比例减持提供机会，很多专家希望IPO与美国股市看齐，那么减持制度也应该与美国制度看齐，因此减持规定制定出发点就是保证原始股东慢走而不是清仓减持，另一个就是要避免股价大跌，伤害二级市场投资者利益。
美国144A条款规定，限制股份一年锁定期满后，三个月内减持股份不能超过以下两者中最高的一个，所有流通在外股份的1%、“履行交易申报要求的前四周内，该证券的每周平均交易量”两值中的较大值。由于美国股市换手率较低，年度换手率很难超过1%，因此一般而言，年度减持很难超过总股本1%，另外三个月减持股份是在外流通股份的1%，也就是我们指的流通股1%，年度算下来就是流通股的4%，按照10%流通股计算，年度减持就是总股本的0.4%，按照25%流通股份计算，就是总股本的1%，因此算来算去，年度减持不太可能超过总股本1%。
而我国理论上最高减持比例可以达到12%，相当于美国的12倍，这种规定是不利于资本市场健康发展的，原始股东很容易通过减持套现成为财富自由，也就没有精力去搞实业，而是沉迷于资本运作，沉迷于减持套现。这种减持规定已经与资本市场支持实体经济发展背道而驰。
