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监管层努力打造机构投资力量，可有的时候机构投资也会出现很疯狂，15年科技股泡沫就是机构的杰作，很多股王都是机构以抱团持股的方式来完成的，都是机构一真金白银在高位不断买进买出来的，可是一旦泡沫破裂，留给市场的就是一地鸡毛，我们可以数出一系列的股王破灭以后悲惨的案列，有的已经是面临终止上市的尴尬，即使没有面临终止上市的尴尬，股价也已经是今非昔比，只剩下一两成了。

部分机构悲观起来比谁都悲观，乐观起来比谁都乐观，这种投资理念造就股价大起大落。

15年科技股泡沫破裂以后，转向了消费白马股，市场一直认为是价值投资的胜利，可是真的是价值投资的胜利吗？全世界都是科技股在创新高，A股逆全球大流，食品电器白酒创新高。

茅台为代表的白酒就是一个典型，茅台股份业绩优良是不可否认的事实，但股价上涨有两方面的因素，一个是业绩增长，另一个是估值提升，茅台均占有，目前估值水平已经是历史平均水平的一倍左右了，历史上茅台平均市盈率在15-25倍之间，现在已经是接近40倍了。

业绩增长，估值提升，茅台股价不断新高，流通市值一度超过工行，茅台总市值已经“吊打”13个A股行业，如有色、家电、军工、建筑等，茅台总是吸引眼球。

围绕茅台是不是存在股价泡沫，争议一直没有停止过，但40余倍的市盈率估值是不是便宜，一家QFII已经获利巨大清仓减持而去，说明了什么道理，

对茅台，我不知道会涨到哪里，牛市何时会结束，但一个观点不变，那就是让机构自己折腾去，让机构博弈去，曲高和寡，作为吃瓜群众只看不动。