美股迎来十年长牛的十岁“生日”，一度引起了广大投资者的思考与热议。为什么美股能够实现十年长牛，而A股却不能实现呢？难道所有的投资者做长线价值投资才能够促成A股的十年长牛吗？

股市涨跌受到多种因素的影响，不单单是长线价值投资就能够达到。国际形势、经济周期、财政政策、货币政策、军事、地域经济、投资者情绪等等，长线价值投资仅仅是影响股市涨跌的一部分，并不是决定因素。

首先，美股之所以能够走出十年长牛，与A股不同。

很多投资者喜欢将美股道琼斯工业指数的十年长牛拿出来与A股做比较，认为A股是“癌股”“阿斗股”“崩盘股”“割韭菜”等等。而美股才是“良心”市场，走出了十年大牛市。

在这里，只能说，看事物不能只看表面，还要看内质。不然就会被表面所迷惑。

美股道琼斯工业指数确实走出了十年长牛，但是，并不是所有的美股上市公司十年长牛，只是少数股票以及指数而已。怎么讲？

美股道琼斯工业指数的编算方式，采用的是成分股采样的编算方式，而采样的样本并不是美股所有的上市公司，而只是其中美国本土最为质优的几十家上市公司，然后通过编算的方式进行指数呈现。

也就是说，美股道琼斯工业指数呈现的其实是美国股市最优质的上市公司，而不是所有美股上市公司。而美股十年长牛呢？其实就是美国股市最质优的上市公司走出的牛市。

美股道琼斯工业指数，是不是很表面？采用的是成分股样本指数，但是大家认为美股十年长牛其实是整个美国股市上市公司的大牛市。其实，不然。

但是，A股呢？A股的上证指数，并不是成分股采样指数，而是综合指数，采样的样本是A股＋B股所有的上市公司。呈现的是A股所有上市公司的平均走势情况。

所以，美股的十年长牛与A股指数有着很大的编算区别，这种区别就好比是一场赛跑，美股派出了美国最为优秀的几十名选手，但是，A股却派出了所有选手，约有2000名参赛选手。可是，最后不是取的所有成绩或者最优成绩，而是取的平均成绩。那，肯定是美股更胜。

如果将A股市场中最为质优的几十家上市公司拿出来进行成分股采样编算，其结果也是与美股一样。

所以，投资者在对比美股十年长牛与A股时，不要看表面，需要看内质。

其次，所有的投资者为长线价值投资，对于牛不牛市没有太大的影响。

长线价值股能够促使长牛？

有作用，但并不能促使。促使长牛的一定是即时流入的资金。

投资者往往对于发生牛市的影响因素认知不足。股市中，为什么会发生牛市？难道是平白无故的发生？长线资金越过也就越容易发生？

并不是。而是因为股票的供需关系。长线资金能够锁定股票筹码，减少市场中的股票供给，但是如果没有更大的购买力，市场也并不会发生上涨。

也就是说，长线价值投资，能够促进牛市的发生，但并不是决定因素，而这个决定因素要取决于市场有没有更多的资金流入股市中来。

如果是更多的长线投资资金，但是市场中选择卖出的投资者依旧是多，买入股票的投资却很少。从供需关系的角度讲，卖出股票的投资者为了更好的获得资金，所以会陆续压低价格，因为价格越低，成交的概率也就越大。那么，这时候买入的投资者买入意愿不强烈，认为价格依旧是高。

就算是再多的价值投资，也没有办法阻挡即时的卖出。毕竟，股票的价格是由即时成交价格所决定，而不是长线投资价格决定。

所以，在这种环境、背景下，就需要看市场中浮游的筹码大小，而不是对比长线价值投资的多与少。有促进作用，但不是决定因素。

并且，上述中也讲到了，A股指数的采样是所有的上市公司，单单价值投资，还有很多的非价值投资一样是会影响股市整体的涨跌节奏。

最后，股市有“经济的晴雨表”之称，只有市场经济走强，股市才会走强。

股市有着“经济的晴雨表”之称，并且能够提前反应市场经济3-6个月。也就是说，股市与市场经济是息息相关的关系，而不是各自独立的关系。

既然是“经济的晴雨表”，提前反应市场经济3-6个月。那么，对于股市牛市而言，只有市场经济走强，股市才能够真正的走强。

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