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关于价值投资，沃伦·巴菲特说“投资企业而不是股票”，彼得·林奇说“公司的状况与股票的状况有100%的相关性”。所以，价值投资并不是投资的股票，而是投资的企业，跟随企业的发展，而不是股票发展，当企业有着好的发展的时候，股票自然也就有着好的表现。

所以，价值投资计算一直股票的估值以及安全边际仅仅是辅助，根本落脚点还是在企业上，而不是股票上。

大家了解公司股票的估值，也就是市盈率，其计算方式是：股价÷每股盈余，用以表现股价与每股赚到的钱之间的关系。通常，以20倍为水平线，高于20倍为高估，低于15倍或者10倍为低估。当然，不同的行业有着不同的行业水平线，比如高新、高科技、医药、医疗、新能源等行业的平均估值就要高一些，通常在30倍以上。而传统行业呢？银行、钢铁、基建之类的估值往往低于10倍。所以，不同的行业又有着不同的估值水平线。

如果按照不同的行业来衡量，如何计算一只股票的价值估值以及安全边际呢？是计算不出来的。因为行业属性是不同的。

再就是安全边际，如果从风险的角度来讲，任何的一家公司都没有所谓的安全边际，因为只要存在风险，哪怕是万分之一的可能爆发了，就根本谈不上安全边际。所以，谈论价值投资与安全边际之间的关系，个人认为是不妥当的。

关于价值投资，个人认为是投资的企业而不是股票。估值有很大的作用，具有非凡的参考价值，但安全边际是没有办法衡量出来的。个人的理解是，一家优质的企业，可以与时间相伴的公司，如果公司的估值处于近些年的低位水平，性价比是高的，可以称之为价值投资。