昆明公司注册-注册昆明公司-昆明工商注册-注册公司流程及费用-昆明财税服务平台

市盈率是你买入股票后回本的年限，通常也叫做估值的倍数，比如一家公司的市盈率是10倍，那么就意味着按照当前的股价买入后需要10年才能回本，如果一家公司的市盈率是100倍，那么就意味着按照当前的股价买入后需要100年才能回本。这是市盈率最通俗的理解了，但是具体来看又有很多的细节，下面具体来说。

首先我们要明白什么是市盈率，市盈率的计算公司就是：市盈率=股票价格/每股收益，这个计算公式的分子和分母同时乘以总股本数量就可以变换成这样：市盈率=公司市值/净利润。

上面这个公司将市盈率的计算过程是讲得非常清楚的，对于两家公司来说，如果每股收益是相同的，那么股价越低的公司理论上是估值更低，也就是说更加具有估值的吸引力。所以，我们通常在其他数据相同的情况下，市盈率越高意味着估值越高，市盈率越低意味着估值越低。市盈率低的也就是“潜力股”，市盈率很高的就是“泡沫股”。不过在具体运营当中也不能生搬硬套。

我们在A股炒股总是想低价买入，然后高价卖出，赚的是股票价格的差价，也许我们很多股民没有想过股票的本质是什么，那么股票的本质是什么？

股票代表的是对应公司的所有权，有了股票就说明你是公司股东，凭借这个股票你可以享受公司相应的收益权和所有权以及表决权，这三个权利我们散户最关心的是收益权，因为所有权和表决权只有在股份数量足够大的时候才真正有用。那个时候可以参与公司的决策和管理。

所以，对散户来说最重要的就是收益权，收益权说白了就是公司的赚钱能力，说得再好听，赚到钱才是王道，所以这也是为什么茅台是股王的原因，你能说出100条不喜欢他的理由，但是你只需要一个爱上他的理由——那就是能赚钱，在2019年的净利润中，茅台在A股位列18，比他厉害的都是银行以及两桶油。如果你再看毛利率的话，那么茅台简直是要秒杀前面的18家企业了。这个就是为什么茅台市值这么高的原因，能赚钱！

对于投资者而言，我用100万元买了你的股票，我关心的这家企业用长时间能够将这100万能够赚回来，如果是10年，那么市盈率就是10倍，如果是100年，那么市盈率就是100倍，如果是1000年，那么市盈率就是1000倍。

所以，市盈率的本质就是多少年能够将钱赚回来，这个才是投资的本质啊！想一想你开一家店，关心的难道不是什么时候能够将投入赚回来吗？

在上面的市盈率公式中我们知道，市盈率=市值/净利润；市值虽然是动态变化的，但是我们当下就可以知道，因为也是实时的；

不过净利润就有很多说法了，比如我们现在的时间是2020年7月18日，那么这个净利润我们可以有不同的取法，第一个就是用2019年的净利润，这个净利润是完全确定的，因为是已经实现了的，所以也是静态的，我们就把以上一个年度已经确定的净利润作为市盈率计算公式的分母的话得到的市盈率就是静态市盈率。

我们还是以茅台为例，2019年茅台的净利润是412亿元，而当前贵州茅台的市值是20699亿元，那么静态市盈率就是：20699亿元/412亿元=50.24，所以贵州茅台的静态市盈率是50.24倍。

静态市盈率的优点是非常明确，数据都是已经发生的，但是缺点就是并没有考虑到企业的动态发展，比如企业也许是在下滑的，也有可能是在利润增长的，当然也有可能是保持不变的状态，所以我们要考虑到企业今年的发展情况，那么就可以用今年的净利润和上一个年度的净利润结合起来，比如说茅台今年的一季度财报已经出来了，那么我们用2020年一季度的净利润加上2019年二季度到四季度三个季度的净利润就得到了过去4个季度的净利润，我们将这个净利润作为市盈率公式中的分母。

茅台2020年一季度净利润是131亿元，而2019年二季度到四季度的净利润总额是300亿元，那么过去4个季度茅台的净利润就是431亿元，茅台的滚动市盈率（TTM）=20699亿元/431亿元=48倍。我们看到茅台的滚动市盈率比静态市盈率要低一些，这是因为我们将茅台今年一季度的净利润考虑进去了，而一季度的净利润是在增长的。

上文讲述了滚动市盈率的计算过程，这是将过去4个季度的净利润看作1年的净利润，这种计算方式是比较折中的，还有一种更加“激进”的计算方式，就是将本年度已经实现的净利润年化成本年度净利润。

比如将一季度净利润乘以4就得到了年化的年度净利润；比如将半年度净利润乘以2就得到了年化的年度净利润；比如将前三季度实现的净利润乘以4/3就得到了年化的年度净利润。

还以茅台为例，一季度净利润是131亿元，那么年化后的净利润就是：131亿*4=524亿元；那么动态市盈率=20699亿/524亿=39.5倍。也就是说茅台的动态市盈率是39.5倍。

动态市盈率也有缺点，因为有些行情的净利润分布十分的不平衡，这样的企业用动态市盈率估值就容易出现很大的变化，比较适合于那些净利润比较平均的分布到四个季度的行业和企业。还是以茅台为例吧，茅台的净利润不是平均分配的，2019年的净利润是412亿元，但是一季度的净利润是112亿元，一季度净利润占到全年净利润比例达到了27%，这是超过25%的，本来也这是超过2个百分点的事情，但是由于是在一季度，当你乘以4以后，那么这种误差就放大了，这就是为什么茅台的静态市盈率是50倍，但是动态市盈率是39倍，而2020年一季度净利润增速却只有16.69%，显得非常不协调，原因就在于一季度净利润年化后将2%的差距放大了4倍。

而如果全年的净利润增速是16.69%，那么茅台的动态市盈率应该是43倍，这个估值高不高？

市盈率是我们最直观的估值指标，非常简单，但是用起来也是有很多小细节的，弄清楚这些小细节会帮助你更好的理解一家企业的估值。文中所举案例只为强化说明，不做任何投资推荐。

文章来源:网站整理