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大家好，我是谦秋说，一个浸润资本市场19年的投资者。对于券商行业的问题，其实我已经回答蛮多个了，但对于券商行业到底是周期性的，还是非周期性的，我觉得有必要跟大家好好说说，文中的弱周期性，其实就是对强周期来说的，说白了，就是周期性跟非周期性的关系，接下来我展开说下，供大家参考。

首先、过去券商行业是周期性的。我还记忆犹新的是，每一波牛市来临，都是券商股会发生异动，因为老股民都知道，券商的佣金收入将是级数级增加，这几乎跟煤飞色舞一样，成了牛市里最靓的板块，可见佣金收入成为券商的主要收益来说，可惜的是，A股过去一直是熊长牛短，这也造成券商给投资者的印象就是周期性的涨跌。

其次、当下来看，券商行业在向非周期性转变。券商的业务构成里面，已经分成了三大块，一是佣金收入，三是自营财务管理收入，三就是投行业务。第一板块，已经变成恶性竞争的地方，万一免五已经成为多数券商吸引投资者的卖点，而其他两个板块，只有龙头企业，已经呈现出竞争力，而这种马太效应，会越来越强，在这个阶段，龙头企业比较受益，而边缘化的券商企业，开始越来越难做了。

最后、未来券商行业是弱周期性性的。也许就在不远的将来，券商行业，几百家竞争的局面，将会发生改观，毕竟已经有券商行业改革的声音出来，打造券商航母将会是大概率事件，将来只有这样的企业，才有能力去跟国际知名的高盛、摩根士丹利等知名的投行竞争。随着行业整合的深入，我觉得龙头企业的盈利，将是弱周期性的。

总体来说，随着资本市场的做大做强，券商的投行业务，将会是最重要的业务，而佣金收入，或许只是券商吸引投资者的一块敲门砖，另外作为券商的财富管理板块以及自营板块，将是非常重要的盈利补充，随着公募基金的大量发行，会产生很多的管理费用，基金公司的业绩将会是旱涝保收的态势。

谦秋说问答，开心有内涵。