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研报未必百分百准确。有的时候研报也是受到情绪化影响的。受到市场趋势性走势影响的。因为A股走势经常超预期。出现超预期上涨。

18年是贵州茅台亢奋时期。市场不断调高未来业绩预测。也不断调高估值预测。股价目标位越来越高。连破500、600、700元大关。逼近800元关口。最高预测笔者记忆当中是接近1000元大关。

正是市场非理性预助涨市场非理性预期。导致股价非理性繁荣，证监会还对一家卖方机构进行处分。新华社也对市场过度投机发出警示。某些机构为了一己私利拉升股价。质疑贵州茅台卖的是酒还是水黄金。

作为卖方分析师最大难处就是克服人性弱点。不受市场情绪影响。以平静心态预测股价。这就会更加可观。

市场乐观者当时认为贵州茅台可以实现30%左右增长。认为股价破千元不会很久。结果茅台公司预测今年主营收入增长是10%左右。市场调低目标价也就顺理成章。