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中信证券是茅台坚定的看多者。高位看多，我是持有谨慎观点的。

今年2月10日，中信证券发布研报《贵州茅台(600519)：三万亿从头越 长坡厚雪春风来》，上调茅台目标价到3000元，一时引发市场哗然。2月10日，茅台大涨5.89%收报2601元，可是好景不长，打脸接踵而至，茅台18日创新高2628元以后，开启了大跌之旅。

短短时间股价跌破2000元，最低跌到1900元，下跌了728元，跌幅28%，此后虽然有反弹，但目前股价依然低于2000元。与3000元有50%空间。

股价目标位是仁者见仁智者见智，但是给予72倍估值，对应15%业绩增长率，是不是太过乐观一点。面对股价下跌，中信证券乐观不改变，3月14日，中信证券再次发布研报上调贵州茅台1年目标价至3000元，对应2021年PE为72倍，维持“买入”评级。

中信证券的逻辑是涨价，系列酒、总经销定制酒、生肖酒、精品茅台等非标酒纷纷提价，可以增厚公司利润。

一瓶白酒引发卖方机构竞折腰，在于茅台极强的品牌效应带来的很强护城河，总是一瓶难求，出厂价不到千元的茅台酒炒作到3000余元。存在很高的涨价预期。

可是茅台酒即使涨价，对应72倍市盈率，我是没有那么乐观，有评论指出，很有可能是带来投资者在高位套牢。

好公司不一定对应好的投资标的，在于估值太高，茅台是优秀公司，可是优秀公司不一定带来好收益，这是要牢记的。

机构强推归强推，投资者自己要有自己的判断标准，A股历来是涨跌超预期的，这是个人观点，不构成投资建议。