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大家要正确解读美联储加息的消息，现在到目前为止还是没有正式加息的动作，仅仅是美联储在3月会议上预计会通过加息的决议，会议将在三月十七日举行。当然在近期美联储主席鲍威尔已经有了相对明确的表态，那就是美联储应该在此次会议上通过加息25个bp，也就是加息0.25%。那么我们可以总结来说，美联储的此次加息没有超过资本市场的预期，甚至在一定程度上，还低于某些机构的预期。

在之前的美国金融形势下，高通胀成为大家讨论的主要话题。本来预期美联储有可能在3月的第1次加息会达到50个基点，这样可以表明美联储控制通胀的态度，同时也可以更有效的抑制通胀的势头。但是后续到现在为止，出现了两个新情况，导致美联储的加息步骤可能未来会进一步放缓，而且加息的幅度可能低于过去的预期。

1.现在出现了俄乌冲突，那么后续有可能出现全球供应链的进一步紧张形势，而且又会出现全球基础生活物资和生产物资的价格上升。在此情况下，美联储可能还得继续维持货币宽松政策，那么加息缩表有可能就变成了次要选择。

2.美国劳工部公布了今年2月份非农就业数据，非农就业人口录得增加67.8万人，高于市场预期；2月失业率3.8％，预估4％。该数据为2020年2月来新低。那么就会更加担心加息会影响就业，要知道充分的就业才是美国政府最大的追求目标。

所以加息确实有可能进一步加速全球的经济衰退，如果加息的速度过猛，市场供应的货币总量减少，那么又有加剧全球供应链的紧张形势，从而进一步加快全球基础生活物资和生产物资的价格上升。但对于未来的经济发展不乐观的情况下，衰退就是大概率发生的情况。

所以现在美联储主席鲍威尔，对于加息后缩表的讨论就已经非常谨慎了。他已经表示在3月17日的会议中会讨论缩表，但是不会讨论缩表的细节。过去针对现在高通胀的原因，其实大家都知道那是由于美元滥发导致的，所以缩表就是要收回美元发行国债，将美元的流动性进一步收紧，抑制高物价的出现。

那么展望未来，美联储可能采取的金融政策更加有可能是“缓加息+快缩表”，从而避免期限利差倒挂。也就是我们所说的对于美元的滥发流动性会进行管治，但是对于之前的加息有可能放缓。未来要视全球的形势稳定状况如何，以及全球基础资产价格的变动，如何来去决定加息的幅度和次数。

美国现在不敢去引发自己的经济衰退，所以我们看到美联储的政策是越来越保守，越来越小心。那么美股也就不会迎来大的动荡，人民币的汇率上升，有可能还要持续。