如何通过国债的表现判断股市的大方向？
作者： 昆明财税服务平台
国债收益率尤其是十年期国债收益率是作为市场无风险收益率来看待的。因为有国家信用作为担保。
一般来说。要判断国债收益率与股市之间的关系。是通过十年期国债收益率作为标准的。
股票市盈率=十年期国债收益率倒数
但是考虑到公司的成长性。公式可以有变化。那就是成长性越高。市盈率可以按同比例升高。但基本思路可以不变。
因此国债收益率下行。股市估值水平可以上行。反之国债收益率攀升 股市估值水平下行。这是因为市场资金成本越高。投资者需要风险资产提供更多的风险对价。
最近美联储鹰派十足。三月份加息概率已经达到90%左右。美国国债收益率攀升到3%zuoyou. 并预期年中可能达到3.5%临界值。市场一片恐慌。投资者纷纷抛售股票。导致道琼斯指数一天下跌1000点。最近三天美联储主席讲话颇有鹰性。道琼斯指数三天连续下跌超1%。
世界金融市场也会有股债全牛时期。那就是央行货币超级宽松时期。像过去十来年。美联储实施极度宽松货币政策。股债双牛。国债收益率一直在2.6%以下徘徊。道琼斯。标普。纳斯达克综合指数连续上涨九年。欧洲十年期国债收益率很长时间都是负数。但股市走得很牛。
中国15年因为央行不断降准降息。市场流动性异常充沛。实际上是流动性严重泛滥。出现了资产慌。股市杠杆牛迸发。 债市也是牛气冲天。
但现在是股市难说牛。也难说熊。债市则是熊得很。去年下半年。很多债市投资者因为加杠杆和资金错配 出现了大亏。甚至出现债市爆仓。在于去杠杆下。流动性不再宽裕。资金成本不断提高。
反正金融去杠杆。债市股市都别想好好过。
在流动性大致平衡稳定下。如果股市赚钱效应很好。资金就会流进股市。追逐更大的收益。但如果股市跌跌不休。难有赚钱效应。资金就会流进债市。债市就会走牛。这就是债市股市跷跷板效应。
债市与股市之间不是绝对的反向关系。实际上是较为复杂的。但有一点债市收益率升高。对股市是一个巨大利空。目前中国十年期国债收益率接近4%。 是多年以来高位。股市走势不会很乐观。
