国内调味品各地风味差异不同,喜好不同,因而地区内调味产品用户粘性大:就酱油而言,北方酱油偏浓香、华东是咸鲜,每个市场都有自己的口味习惯和风格特点;醋的分类则更多,口感记忆更为明显。调味品用户粘性较大,新产品需要较长的市场培育周期,但一旦培育成功,又会形成很强的壁垒。
调味品升级和集中度提升是两大趋势:升级是大趋势之一:高鲜酱油、零添加都是升级方向,升级的节奏要看市场的接受情况;醋的升级相对滞后,目前尚未找到与消费者合适的连接点。
集中度提升是趋势之二:海天酱油作为酱油行业龙头,市占率还没有达到应有的高度。目前来看小厂在加速退出,但整体格局还较为分散,集中度提升仍是大趋势。
外资对中国调味品理解力差,难以形成气候:中国调味品有独特风味属性,外资此前靠并购推动,但是都没有较为成功的案例,只是在一些舶来品上有所建树。调味品行业基于民生发展,与各地人民生活密切相关,仅靠资本推动,很难做大做强。
海天味业(603288.SH)是在2017年中报称公司是全球最大的调味品行业生产销售企业,其中酱油、调味酱和蚝油是目前公司最主要的产品。公司的整体调味品年生产能力超过200万吨。
2017年三季报显示,公司营业收入108.46亿元,同比增长21.04%;净利润25.39亿元,同比增长24.49%。
恒顺醋业(600305.SH)公司主要生产销售酱醋产品。财报显示,2017年前三季度公司营业收入11.15亿元,同比增长5.58%;净利润1.45亿元,同比增长23.81%。