北大荒（600598.SH）是一家东北企业，而投资界 “投资不过山海关”的说法，令投资者对这家上市公司抱有疑虑。

那么这家公司到底是做什么的？北大荒是粮仓，所以这个以“北大荒”命名的公司也是一家以农业为主的公司，从事水稻、玉米等粮食作物的生产和销售，也生产点尿素、化肥等，此外公司还有部分房地产开发业务。

根据北大荒发布的2017年三季报显示，公司2017年前三季度营业收入22.41亿元，同比下降5.49%；净利润7.61亿元，同比下降4.45%。你别看公司净利润下降了，但是一个收入22.41亿元，净利润7.61亿元，净利率33.96%，毛利率超过80%的企业，怎么看都是一个厉害的企业。

但是一个以低盈利著称的农业股，竟然有这么高的盈利能力，让人质疑，北大荒到底是如何做到的？公司真的是一个“种地”的公司吗？

先说说北大荒的核心资产——土地，北大荒拥有1158万亩耕地，主要位于三江平原。

北大荒的经营模式是：公司实行以统一经营管理为主导，家庭农场承包经营为基础的统分结合的双层经营体制，家庭农场通过承包方式取得土地经营权，从事农业生产经营活动，自主经营，自负盈亏。简单来说，公司将地出租给农户，收租就行。原来不是“种地”的，而是“地主”，公司盈利当然高。

但是一个收租的公司，毛利率高过80%，收入超过22亿元，为什么最后净利润只剩下了7亿多，那些钱哪去了？

成本的大头是管理费用，2017年三季报显示，北大荒去年1-9月管理费用为11.1亿元，2017年中报公司表示：管理费用增加原因是公司农业种植员工社保基数增长、辞退福利增加及浩良河化肥分公司因停产供暖成本增加等影响。

北大荒的出租主业还是赚钱，但是副业大部分在亏钱。根据2017年中报来看，公司的房地产开发、纸制品生产等副业子公司，大部分处于亏损状态，净资产三家为负。