大型集团除上市公司外，还会有很多家非上市公司，粉饰报表的招数五花八门。就像一对父母，家里有很多孩子。其中老大要结婚了，未来的岳父岳母说你必须拿出20万彩礼钱，一栋房、一辆车。但是老大自己没有啊，此时就体现出了兄弟多的好处了。父母说：老二出20万块钱，老三出房，老四出车，先让老大把婚结了再说。

父母是集团，老大是上市公司，老二、老三、老四是非上市公司。

例如一家集团，有一家大型的上市公司，有几十家子公司，其中几十家子公司中或许还有着公司的上游供应商和下游客户。

如果某一年，上市公司经营出现困难，上市公司需要业绩粉饰报表，公司就可以通过关联交易，乃至通过股权投资将非上市公司体系内的公司装入上市公司等多种方式，增厚利润。

关联交易

关联交易就比如乐视网，乐视网的经营模式就是：从关联方A公司买原材料——乐视上市公司加工成品——卖给关联方B，甚至还出现过从关联方A公司买原材料——乐视上市公司加工成品——卖给关联方A的情况。由于上下游都是自己人，产品定价自己定，自然是营业收入和利润想要多少是多少。

但是这种情况怎么能出现呢？《企业会计准则》可不是吃素的。

根据《企业会计准则》合并财务报表一栏的规定，第二十六条：抵消母公司与子公司、子公司之间相互发生的内部交易的影响。也就是一个上市公司，如果自买自卖，内部消化，在财务报表中是要抵消这部分收入的。

但是，我们这里说的是关联方，而不是乐视上市公司的子公司。也就是这些企业是乐视大股东贾跃亭个人控制的公司，独立于乐视网上市公司体系之外。所以乐视网的财务报表中不抵消这部分关联交易影响。

而这只是增厚企业利润的一种方式，财技深如海，如果看不懂一个大集团的经营模式，至少可以简单看这几点：

1.公司关联交易的比例是不是过高，交易有没有抵消？

2.公司对股东是不是够大方，分红/净利润的比例是不是够高。如果过低，也有风险。

3.公司大股东的质押比例，如果过高，则有风险。

股权投资，优质资产并表

当然还有一些好集团存在将非上市公司装入上市公司体系的情况，例如上汽集团。上汽集团有两个重量级的合资公司，上汽大众和上汽通用。但是1997年上汽（600104.SH）刚上市的时候，只有上汽通用19%的股权，上汽大众都没装进去。从2006年开始，上汽集团才开始增持一些联营公司或子公司，持股比例达到并表要求，将一些子公司装入上市公司。

对于这种集团来说，如果要投资就要研究集团还没有装入上市公司的资产，因为指不定哪一天，集团就将一块资产装入了上市公司，上市公司业绩就会大涨。