一是美股的上市制度允许处于亏损状态的公司上市。

A股的上市制度是核准制，美股是注册制。核准制的出发点是禁止质量差的证券公开发行，用于保护投资者。注册制的出发点是，市场是由投资者决定的，质量较差的公司也可以上市，但是投资者自己选择买或是不买。市场监管部门只负责监管公司发布的报告是否真实，不对公司的质量作出评判，一切交给投资者。

美国纳斯达克有三套上市标准，分别侧重对公司的规模或是盈利状况做出了要求，公司只要满足其中一套准则就可以上市。这三套上市标准对公司资产和财务状况的要求分别是：

准则一、股东权益达1500万美元，税前盈利100万美元。

准则二、股东权益达到3000万美元，公司成立两年，盈利没有要求。

准则三、税前盈利7500万美元，对公司的资产没有要求（或总资产和总收入分别达到7500万美元）。

爱奇艺很显然满足其中第二条准则，自然就可以在美股申请上市。2月28日，爱奇艺正式向美国证券交易委员会递交了招股书，申请在纳斯达克上市。由于爱奇艺实行AB股，无法在不允许“同股不同权”的A股上市，所以上市地点只能选在美股。

爱奇艺为什么一直亏损？

根据财报显示，爱奇艺一直在亏损钱，没有实现盈利。2015年、2016年和2017年公司分别亏损人民币25.75亿元、30.74亿元和37.36亿元。

爱奇艺亏损固然有着与竞争对手竞争，大肆购买综艺节目和影视版权，增加内容支出有关，也与公司的版权摊销方式和会员收入的确认方式有关。爱奇艺的收入来自于三部分：广告、会员付费和向其他视频网站销售版权。

爱奇艺的会员付费是等会员期结束后才结算的，也就是你2018年1月份买了一个月的爱奇艺会员，2018年2月爱奇艺公司才会将会员费确认为收入。如果你买了一年的会员，只能等到2019年2月才能确认为收入。财务报表中就会成为递延收入。所以当前的利润就显得低。

第二点是爱奇艺的版权摊销，或是自制栏目，或者向外购买版权，版权费会在以后几年内逐渐摊销，这和药物的研发费用在今后几年乃至几十年摊销一样。

爱奇艺将版权分为独家版权和授权版权两种，授权版权摊销按照直线法摊销中规中矩，但是独家版权按照基于历史数据来摊销。这是什么意思呢？就是说，公司根据以前积累的数据和经验，预测一下这部视频栏目的播放量是多少。然后，播放了多少次数，就摊销掉多少。比如公司预测一款栏目播放量是100亿次，结果一年内播放量就播放了80亿次，这款栏目的制作成本就需要在今年摊销掉80%。

2016年，爱奇艺就累计摊销了55.05亿元。当年公司亏损30.74亿元。所以爱奇艺的栏目播放率越高，爱奇艺的报表显示出来就越亏损。